20260531-宝城期货-钢材周报_强成本博弈弱现实_钢价低位震荡_12页_2mb

报告摘要

期货研究报告总结

核心内容

本报告分析了2026年5月31日钢材市场的运行情况，重点分析了螺纹钢和热轧卷板（热卷）的供需格局、价格走势及盈利状况。整体来看，钢材市场呈现弱现实与强成本博弈的态势，钢价在低位震荡，基本面延续弱势。

主要观点

螺纹钢

期现价格走势：螺纹钢主力期价录得0.32%的周跌幅，期现价差持续走强。
供需格局：
- 供应端：周产量环比增加0.53万吨，刷新年内单周新高，供应压力有所增加。
- 需求端：周度表需环比下降9.54万吨，高频成交低位缩量，需求持续走弱，位于近年来同期低位。
库存变化：库存降幅收窄，社库与厂库均有所下降，但库存水平仍高于去年同期。
盈利状况：吨钢利润尚可，钢厂盈利占比维持高位，但同比有所下降。
价格预期：受双焦强势成本支撑影响，钢价预计将继续震荡寻底，关注煤矿生产恢复情况。

热轧卷板

期现价格走势：热卷主力期价录得0.09%的周跌幅，期现价差持续走强。
供需格局：
- 供应端：周产量环比下降3.75万吨，位于相对低位，但库存水平偏高，去化压力较大。
- 需求端：周度表需环比下降4.18万吨，高频成交延续回落，主要受冷轧产量收缩与出口回落影响。
库存变化：库存延续累库，社库和厂库均有所上升，去化压力较大。
盈利状况：盈利占比有所收缩，部分钢厂亏损，但成本支撑仍存在。
价格预期：供需两端均走弱，价格继续承压，后续破局需依赖低价刺激出口改善，关注出口表现。

关键信息

供应方面

螺纹钢：周产量持续攀升，钢厂生产趋稳，供应压力增加。
热卷：周产量有所下降，但库存维持高位，供应缓解有限。
钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率维持在84%左右，产能利用率略有上升。
短流程钢厂：独立电弧炉厂开工率和产能利用率维持高位，但盈利状况有所变化。

需求方面

螺纹钢：周度表需持续回落，位于近年来同期低位，淡季需求走弱预期未退。
热卷：周度表需下降，高频成交低位，下游冷轧产量收缩与出口回落是主要因素。
终端采购：建筑钢材成交量维持低位，淡季内需预计继续走弱。

库存方面

螺纹钢：库存总量为654.71万吨，环比下降10.58万吨，社库和厂库均有所下降。
热卷：库存总量为410.51万吨，环比增加1.85万吨，去化压力较大。

盈利状况

螺纹钢：吨钢利润周环比下降31元/吨，盈利钢厂占比为62.34%，同比上升3.47%。
热卷：吨钢利润周环比下降21元/吨，盈利钢厂占比有所收缩，部分钢厂亏损。

结论

螺纹钢：供应增加，需求走弱，库存去化收窄，基本面延续弱势，钢价继续承压，但受益于双焦成本支撑，预计震荡寻底。
热卷：供需两端均走弱，库存累库，价格继续承压，后续需关注出口改善及成本支撑情况。

图表目录（摘要）

图1：螺纹钢现货价格走势
图2：热轧卷板现货价格走势
图3：螺纹钢主力期价日K线
图4：热轧卷板主力期价日K线
图5：螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）
图6：螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）
图7：热轧卷板10合约期现价差（上海，%）
图8：热轧卷板01合约期现价差（上海，%）
图9：全国247家钢厂高炉开工率
图10：全国247家钢厂高炉产能利用率
图11：全国94家独立电弧炉厂开工率
图12：螺纹钢周产量
图13：热轧卷板周产量
图14：螺纹钢周度表需
图15：热轧卷板周度表需
图16：全国建筑钢材成交量
图17：全国建筑钢材成交量周均值
图18：热轧卷板每日成交量（MA5）
图19：冷轧卷板周度产量
图20：螺纹钢库存总量
图21：螺纹钢库存周度变化
图22：螺纹钢社会库存
图23：螺纹钢厂内库存
图24：热轧卷板库存总量
图25：热轧卷板库存周度变化
图26：热轧卷板社会库存
图27：热轧卷板厂内库存
图28：247家样本钢厂盈利占比
图29：全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况
图30：华东螺纹吨钢利润走势
图31：华东热卷吨钢利润走势

作者信息

姓名：涂伟华
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从业资格证号：F3060359
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