> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月31日钢材市场的运行情况，重点分析了螺纹钢和热轧卷板（热卷）的供需格局、价格走势及盈利状况。整体来看，钢材市场呈现**弱现实与强成本博弈**的态势，钢价在低位震荡，基本面延续弱势。 --- ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **期现价格走势**：螺纹钢主力期价录得0.32%的周跌幅，期现价差持续走强。 - **供需格局**： - 供应端：周产量环比增加0.53万吨，刷新年内单周新高，供应压力有所增加。 - 需求端：周度表需环比下降9.54万吨，高频成交低位缩量，需求持续走弱，位于近年来同期低位。 - **库存变化**：库存降幅收窄，社库与厂库均有所下降，但库存水平仍高于去年同期。 - **盈利状况**：吨钢利润尚可，钢厂盈利占比维持高位，但同比有所下降。 - **价格预期**：受双焦强势成本支撑影响，钢价预计将继续震荡寻底，关注煤矿生产恢复情况。 ### 热轧卷板 - **期现价格走势**：热卷主力期价录得0.09%的周跌幅，期现价差持续走强。 - **供需格局**： - 供应端：周产量环比下降3.75万吨，位于相对低位，但库存水平偏高，去化压力较大。 - 需求端：周度表需环比下降4.18万吨，高频成交延续回落，主要受冷轧产量收缩与出口回落影响。 - **库存变化**：库存延续累库，社库和厂库均有所上升，去化压力较大。 - **盈利状况**：盈利占比有所收缩，部分钢厂亏损，但成本支撑仍存在。 - **价格预期**：供需两端均走弱，价格继续承压，后续破局需依赖低价刺激出口改善，关注出口表现。 --- ## 关键信息 ### 供应方面 - **螺纹钢**：周产量持续攀升，钢厂生产趋稳，供应压力增加。 - **热卷**：周产量有所下降，但库存维持高位，供应缓解有限。 - **钢厂开工率**：247家钢厂高炉开工率维持在84%左右，产能利用率略有上升。 - **短流程钢厂**：独立电弧炉厂开工率和产能利用率维持高位，但盈利状况有所变化。 ### 需求方面 - **螺纹钢**：周度表需持续回落，位于近年来同期低位，淡季需求走弱预期未退。 - **热卷**：周度表需下降，高频成交低位，下游冷轧产量收缩与出口回落是主要因素。 - **终端采购**：建筑钢材成交量维持低位，淡季内需预计继续走弱。 ### 库存方面 - **螺纹钢**：库存总量为654.71万吨，环比下降10.58万吨，社库和厂库均有所下降。 - **热卷**：库存总量为410.51万吨，环比增加1.85万吨，去化压力较大。 ### 盈利状况 - **螺纹钢**：吨钢利润周环比下降31元/吨，盈利钢厂占比为62.34%，同比上升3.47%。 - **热卷**：吨钢利润周环比下降21元/吨，盈利钢厂占比有所收缩，部分钢厂亏损。 --- ## 结论 - **螺纹钢**：供应增加，需求走弱，库存去化收窄，基本面延续弱势，钢价继续承压，但受益于双焦成本支撑，预计震荡寻底。 - **热卷**：供需两端均走弱，库存累库，价格继续承压，后续需关注出口改善及成本支撑情况。 --- ## 图表目录（摘要） - 图1：螺纹钢现货价格走势 - 图2：热轧卷板现货价格走势 - 图3：螺纹钢主力期价日K线 - 图4：热轧卷板主力期价日K线 - 图5：螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%） - 图6：螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%） - 图7：热轧卷板10合约期现价差（上海，%） - 图8：热轧卷板01合约期现价差（上海，%） - 图9：全国247家钢厂高炉开工率 - 图10：全国247家钢厂高炉产能利用率 - 图11：全国94家独立电弧炉厂开工率 - 图12：螺纹钢周产量 - 图13：热轧卷板周产量 - 图14：螺纹钢周度表需 - 图15：热轧卷板周度表需 - 图16：全国建筑钢材成交量 - 图17：全国建筑钢材成交量周均值 - 图18：热轧卷板每日成交量（MA5） - 图19：冷轧卷板周度产量 - 图20：螺纹钢库存总量 - 图21：螺纹钢库存周度变化 - 图22：螺纹钢社会库存 - 图23：螺纹钢厂内库存 - 图24：热轧卷板库存总量 - 图25：热轧卷板库存周度变化 - 图26：热轧卷板社会库存 - 图27：热轧卷板厂内库存 - 图28：247家样本钢厂盈利占比 - 图29：全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况 - 图30：华东螺纹吨钢利润走势 - 图31：华东热卷吨钢利润走势 --- ## 作者信息 - **姓名**：涂伟华 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-101、1-201、1-301、1-501室 - **咨询热线**：400 618 1199 --- ## 免责条款 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货对报告的准确性、完整性不作担保，客户应独立判断。报告内容可能随市场变化而更新，宝城期货不承担及时更新的责任。