电力设备行业：欧洲电动化奔腾不止，硅料初降行业景气反转-20210710-安信证券-28页_1mb

文档总结

核心内容

该文档主要分析了2021年7月电力设备行业的市场动态，涵盖新能源车、新能源发电及电力设备与工控三大板块。核心内容包括欧洲新能源车的加速渗透、光伏行业景气反转、电网投资及工控国产化替代趋势。

主要观点

1. 新能源车：欧洲电动化仍在提速，2035年或将结束内燃机时代

• 销量增长显著：2021年6月欧洲新能源车预计销量24万辆，同比高增158%，环比增长35%。主要国家如德国、挪威、瑞典渗透率大幅提升，均超10Pct。
• 渗透率持续增长：欧洲新能源车渗透率在2021年6月同环比双增长，预计全年销量达235万辆，同比增长72%。预计2025年销量达640万辆，5年CAGR达36%，渗透率超35%。
• 政策推动：碳排放政策趋严，2030年碳排放量降幅或上调至65%，2035年结束内燃机时代。政策倒逼车企加速电动化进程。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、法拉电子、隆基股份、晶澳科技等，建议关注正泰电器、中信博等。

2. 新能源发电：硅料价格初降，行业景气反转

• 硅料价格下降：2021年内硅料价格首次下降，单晶复投料和单晶致密料成交均价分别下滑1.38%和1.12%。预计价格短期内将稳定高位，但传递积极信号。
• 光伏行业需求上升：国内光伏组件出口增长显著，2021年5月出口量约8.36GW，同比增长37.7%。海外项目需求迫切，IRR下降但行业景气度仍高。
• 政策支持：国家能源局推动分布式光伏“整县推进”政策，各省市积极响应。政策强调自愿不强制、试点不审批等原则。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、中信博、锦浪科技、固德威、阳光电源、正泰电器、福斯特、海优新材、通威股份、金博股份等，建议关注中环股份、大全新能源等。

3. 电力设备与工控：碳中和带来转型机遇，工控国产化替代加速

• 低压电器行业增长：《中国低压电器市场白皮书-2021》发布，预计未来5年CAGR约7.5%。工业、电网、OEM等领域拉动行业增长。
• 电网投资增长：2021年国网计划完成电网投资4730亿元，同比增长125亿。强调“碳达峰、碳中和”规划，推动清洁能源并网和电网智能化。
• 工控国产化替代：工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》，推动工控行业智能化发展。重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能等。
• 投资建议：重点推荐良信股份、正泰电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、宏发股份等，建议关注天正电气、众业达、宏力达等。

关键信息

新能源车市场

• 2021年6月欧洲新能源车销量预计24万辆，同比增长158%。
• 碳排放政策趋严，2030年碳排放量降幅或达65%，2035年结束内燃机时代。
• 2021年全年新能源车销量预计235万辆，2025年预计640万辆，5年CAGR达36%。

光伏发电市场

• 硅料价格下降，单晶复投料和单晶致密料成交均价分别降至214.2元/公斤和211元/公斤。
• 国内组件出口持续增长，2021年1-5月累计出口35.58GW，同比增长23.54%。
• 国家能源局推动“整县推进”政策，2021年国内装机目标维持在160-170GW。
• 风电行业新增装机中枢有望上调至40-50GW，估值中枢上移。

电力设备与工控市场

• 低压电器行业未来5年CAGR约7.5%，工业、电网、OEM等领域推动增长。
• 国网2021年计划电网投资4730亿元，同比增长2.95%。未来配网投资和智能化投资占比将显著上升。
• 工控行业受益于国产替代趋势，重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气等。

投资建议汇总

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期
• 政策不及预期
• 光伏装机低于预期
• 新能源发电政策不及预期
• 原材料价格继续大幅上涨

本周组合

• 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、亿纬锂能、法拉电子、隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中科电气、中信博、金博股份、海优新材、容百科技