20210710-安信证券-电力设备_欧洲电动化奔腾不止_硅料初降行业景气反转_28页_2mb

欧洲电动化与新能源发电行业分析总结

核心内容

欧洲新能源车市场

• 销量增长：2021年6月欧洲新能源车预计销量达24万辆，同比增长158%，环比增长35%。主要国家如德国、挪威、瑞典的新能源车渗透率同比提升超10个百分点，呈现加速渗透趋势。
• 政策驱动：碳排放政策趋严，预计2030年碳排放量降幅可能上调至65%，并计划在2035年彻底结束内燃机时代。
• 渗透率目标：2021年欧洲新能源车渗透率目标接近17%，预计全年销量达235万辆，同比增长72%。2025年预计销量达640万辆，5年CAGR达36%，渗透率将超35%。
• 技术与补贴推动：特斯拉欧洲工厂的建立、传统车企平台化布局、高补贴政策持续推动新能源车发展。

新能源发电市场

• 硅料价格初降：本周硅料均价小幅回落，单晶复投料和单晶致密料成交均价分别降至214.2元/公斤和211元/公斤，周环比降幅分别为1.38%和1.12%。价格稳定在200-210元/公斤区间。
• 产业链价格下行：硅片、电池片价格继续下探，中环单晶硅片价格全线下降，通威电池片价格也有下调。
• 政策支持：国家能源局推动整县屋顶分布式光伏试点，20个省市陆续发布相关通知，支持分布式光伏发展。
• 海外需求强劲：欧洲大型光伏项目并网需求迫切，预计2021年全球光伏新增装机量160-170GW，国内装机目标50-60GW，海外100-110GW。

电力设备与工控市场

• 低压电器市场：《中国低压电器市场白皮书-2021》发布，未来5年行业CAGR约7.5%。工业、电网、OEM等领域推动行业增长。
• 电网投资：2021年国网计划电网投资4730亿元，同比增长125亿元，强调“碳达峰、碳中和”规划及清洁能源消纳。
• 智能化趋势：电网投资结构将向配网和智能化领域倾斜，未来5年电网智能化投资有望超万亿，成为重点发展领域。

主要观点

• 欧洲电动化趋势明显：新能源车销量持续高增长，政策推动下预计2035年结束内燃机时代。
• 硅料价格下行：短期价格稳定，但行业景气度有所反转，供应链价格逐步调整。
• 光伏装机需求强劲：国内与海外需求均表现良好，预计全年装机量超预期。
• 电网智能化加速：随着碳中和目标推进，电网投资结构和智能化建设将成为重点。

关键信息

• 欧洲6月销量预测：24万辆，同比高增158%，环比增长35%。
• 渗透率提升：2021年6月主要国家新能源车渗透率同比提升，预计全年渗透率接近17%。
• 硅料价格走势：本周硅料价格小幅回落，市场报价稳定在200-210元/公斤区间。
• 电网投资增长：2021年国网计划电网投资4730亿元，同比增加125亿元，配网投资占比持续上升。
• 投资建议：
  • 新能源车：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技等。
  • 光伏发电：重点推荐隆基股份、晶澳科技、福斯特、海优新材等。
  • 工控与低压电器：重点推荐良信股份、正泰电器、汇川技术、信捷电气等。

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期
• 政策不及预期
• 光伏装机低于预期
• 新能源发电政策不及预期
• 原材料价格继续大幅上涨

投资组合

• 新能源车：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、亿纬锂能、法拉电子
• 新能源发电：隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中科电气、中信博、金博股份
• 电力设备与工控：日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳智能、汇川技术、信捷电气、雷赛智能、伟创电气

相关报告

• 6月电动化奔腾，上调欧洲全年销量至325万
• 国内电车产销景气高增，光伏博弈再现曙光
• 欧洲电车持续繁荣，光伏展热点不断

图表目录

• 图1：欧洲主要车市2021年6月汽车销量情况
• 图2：欧洲部分国家2021年6月新能源车销量情况（含BEV和PHEV）
• 图3：欧洲部分国家2021年6月新能源车销量同环比情况（含BEV和PHEV）
• 图4：欧洲新能源车月度销量情况（辆）
• 图5：欧洲新能源车渗透率同比数据
• 图6：欧洲新能源车渗透率环比数据
• 图7：欧洲地区分季度纯电和插混占比
• 图8：目前全球各地汽车减排法规-欧洲要求最严（g/km）
• 图9：欧洲碳排放政策有望进一步趋严（g/km）
• 图10：欧洲新能源车销量和增速情况
• 图11：欧洲新能源车销量和渗透率情况
• 图12：2019-2021年中国新能源汽车月销量（万辆）
• 图13：2019-2021年欧洲新能源汽车月销量（万辆）
• 图14：电芯价格（单位：元/wh）
• 图15：电解液/锂盐价格（单位：万元/吨）
• 图16：铜箔价格（单位：万元/吨）
• 图17：碳酸锂与正极磷酸铁锂价格（单位：万元/吨）
• 图18：年初至今硅料价格走势（元/千克）
• 图19：中环单晶硅片报价（元/片，170μm）
• 图20：光伏电池片市场报价（元/片，含税）
• 图21：2019-2021年我国组件出口情况（GW）
• 图22：2020-2021年5月我国光伏逆变器出口金额（亿元）
• 图23：多晶硅致密料市场报价
• 图24：隆基股份光伏硅片市场报价（元/片，含税）
• 图25：通威股份光伏电池片市场报价（元/片，含税）
• 图26：单晶PERC组件市场价格（元/W）
• 图27：单晶PERC电池片市场报价（元/M）
• 图28：多晶电池片-金刚线市场报价（元/W）
• 图29：中国低压电器市场规模及增速
• 图30：中国低压电器市场规模（分行业）
• 图31：国网历年来电网投资金额
• 图32：PMI数据情况
• 图33：工业机器人情况
• 图34：制造业PMI指数
• 图35：制造业城镇员工年均工资
• 图36：工业制造业增加值同比增速回暖
• 图37：工业增加值累计同比增速疫情后降幅缩窄（%）
• 图38：固定资产投资完成超额累计同比增速情况
• 图39：长江有色市场铜价格趋势(元/吨)
• 图40：中信指数一周涨跌幅
• 图41：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位

表格目录

• 表1：部分地区整县分布式开发试点相关通知
• 表2：国家地方双补贴刺激户用需求
• 表3：风、光、储行业要闻
• 表4：风光储行业个股公告跟踪
• 表5：国网社会责任报告书2021年承诺
• 表6：我国电网投资结构
• 表7：“十四五”智能制造发展规划征求意见稿具体目标
• 表8：电力设备及工控行业要闻
• 表9：电力设备及工控个股公告跟踪
• 表10：细分行业一周涨跌幅