20150608-长城证券-化工行业投资周报_合成氨价格领涨_31页_1mb

基础化工行业周报总结（2015年06月08日）

核心内容

本报告为2015年6月1日至6月5日的基础化工行业投资周报，分析了行业整体表现、重点公司动态及投资建议，并对化工产品价格走势进行了详细分析。投资评级为“中性（维持）”，重点推荐公司包括扬农化工、海利得、辉隆股份、新都化工、青岛双星、青岛金王、联化科技、万华化学等。

主要观点

• 行业表现：上周化工产品价格上涨品种增加，从25种增至30种，价格上涨比例由14.75%上升至20.49%，而下跌品种比例下降至24.59%。整体行业呈现回暖迹象，建议持续关注油价走势对化工产品价格的影响。
• 油价波动：上周原油价格先涨后跌，WTI原油下跌1.94%，BRENT原油下跌3.43%。美国原油库存下降和欧佩克产量增加是主要影响因素，建议短期关注欧佩克及非欧佩克国家的产量变化，长期关注全球经济复苏和原油供需变化。
• 重点推荐公司：扬农化工、海利得、辉隆股份、新都化工、青岛双星、青岛金王、联化科技、万华化学等公司因业绩增长、业务拓展、行业地位提升等因素受到推荐。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 赛轮金宇：有望在汽车后市场竞争中占据优势地位，建议积极关注。
• 扬农化工：菊酯和草甘膦业务稳定，麦草畏新增产能释放带来业绩快速增长，目前股价严重低估，推荐。
• 海利得：各项业务全面向好，内生增长强劲，业绩超市场预期，后续储备项目众多，继续强烈推荐。
• 辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来农资电商中渠道将是最核心竞争优势，继续强烈推荐。
• 新都化工：成立电商公司开展农村电商业务，维持强烈推荐。
• 青岛双星：以轮胎O2O为切入点，搭建快速响应的车后市场服务体系，继续强烈推荐。
• 青岛金王：化妆品产业布局渐入佳境，维持推荐。
• 万华化学：MDI产能全球最大，油价下跌有望迎来业绩拐点，强烈推荐。
• 鸿达兴业：氯碱产业链循环经济一体化优势显著，积极布局稀土新材料和土壤修复产业，建议积极关注。

6月模拟组合

行业动态与产品价格异动

• 合成氨价格领涨：山东地区合成氨价格涨幅达8.70%，成为上周价格涨幅最高的产品。
• 其他涨幅产品：包括腈纶毛条、R134a、丁苯橡胶、硫酸98%、乙二醇、甲苯、二甲苯等。
• 跌幅产品：液氯、丙酮、苯酚、工业长丝、电石、BRENT原油、丙烯腈、环氧氯丙烷、天然橡胶、天然气等。

行业走势分析

原油价格走势

• WTI原油：59.13美元/桶，下跌1.94%。
• BRENT原油：63.31美元/桶，下跌3.43%。
• 价格趋势：上周原油价格先涨后跌，最终收跌。建议短期关注欧佩克及非欧佩克国家产量变化，长期关注全球经济复苏与原油供需变化。

化工产品价格走势

• 涨幅前十：合成氨（山东，8.70%）、腈纶毛条（中纤网，6.29%）、R134a（华东地区，5.56%）、丁苯橡胶（华东1502，4.76%）、硫酸98%（江苏索普，4.35%）、乙二醇（中纤网，4.10%）、甲苯（华东地区，3.42%）、二甲苯（华东地区，3.23%）、顺丁橡胶（华东地区，3.27%）、液化气（上海石化，3.16%）。
• 跌幅前十：液氯（华东地区，-6.67%）、丙酮（华东地区，-5.94%）、苯酚（华东地区，-5.30%）、工业长丝（古纤道，-4.76%）、电石（华东地区，-4.05%）、BRENT原油（-3.43%）、丙烯腈（中纤网，-3.38%）、环氧氯丙烷（华东地区，-3.23%）、天然橡胶（上海，-3.03%）、天然气（纽约现货价，-3.01%）。

重点覆盖公司亮点

• 赛轮金宇：拥有最大的轮胎收入规模，国际化战略有助于规避贸易摩擦，预计2015-2017年EPS分别为0.96元、1.31元和1.77元，维持“推荐”评级。
• 海利得：车用丝技术领先，帘子布项目进展顺利，预计2015-2017年EPS分别为0.51元、0.71元和0.90元，继续强烈推荐。
• 辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来农资电商中渠道将是最核心竞争优势，预计2015-2017年EPS分别为0.44元、0.54元和0.62元，维持“推荐”评级。
• 万华化学：MDI产能全球最大，油价下跌有望迎来业绩拐点，八角工业园项目预计全线投产，维持“强烈推荐”评级。
• 扬农化工：菊酯和草甘膦业务稳定，麦草畏新增产能释放带来业绩快速增长，看好其长期发展潜力及中化集团整合潜力，推荐。

风险提示

• 天胶价格大幅反弹：可能影响轮胎企业盈利。
• 贸易摩擦事件升级：可能对出口型企业造成冲击。

未来展望

• 建议持续关注油价走势对化工产品价格的影响。
• 关注重点推荐公司的发展动态及市场表现。
• 市场情绪回暖，部分化工产品价格有望持续上涨。