20230730-华创证券-基础化工行业周报_被动去库第三周_合成氨涨幅居前_68页_4mb

基础化工行业周报总结

周度市场概况

• 行业指数：本周华创化工行业指数达9284点，环比上涨264%，同比-3908%。
• 价格分位：标准化价格分位为28.1%，环比上升11.3个百分点；价差分位为11.7%，环比上升0.4个百分点。
• 库存分位：行业库存百分位达86.8%，环比下降0.55个百分点。

投资策略建议

• 布局龙头企业：推荐华鲁恒升、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、万华化学等具备增量潜力和资源禀赋的一线标的。
• 关注下游制品：建议关注轮胎、化纤、复合肥、农药制剂、改性塑料等领域，尤其是轮胎行业在Q2盈利有望改善。
• 推荐细分领域：
  • 轮胎行业（玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎、贵州轮胎）：海外工厂放量将提升ROE。
  • 氟化工（东岳集团、巨化股份）：三代制冷剂配额制优化及供给端收紧。
  • 三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）：高油价预期下的高分红和增储上产逻辑。

重点关注领域

• 轮胎行业：海运费下行、原材料成本修复及海外需求回暖将推动业绩改善，重点关注具备海外产能扩张能力的企业。
• 磷化工：磷矿石价格延续强势，供需格局改善持续，推荐兴发集团、川恒股份等。
• 双反税率复审：美国对泰国、越南等国轮胎反倾销税可能下调，利好森麒麟等企业。
• 高油价与三桶油：OPEC+减产及中国能源安全政策下，三桶油估值重塑机会明确。

风险提示

• 安全事故影响开工；
• 技术路线快速迭代；
• 逆全球化背景下的产业脱钩风险。