家电行业可转债投资机会梳理：正股及其行业研究跟踪_40页_2mb

家电行业可转债投资机会总结

核心内容概述

本报告对家电行业的可转债投资机会进行了梳理，重点分析了多家公司的基本面、募资用途、市场表现及投资价值。当前家电行业可转债发行规模共计144.9亿元，存续规模为46.82亿元，主要集中在小家电公司和零部件公司。整体来看，家电可转债整体评级较好，且募资多用于扩产、智能化升级及补充流动资金。

主要观点

• 科沃转债：清洁电器龙头，产品创新能力强，品牌矩阵完善，全球市场扩张稳步推进，有望受益于行业红利。公司研发投入持续增加，技术储备丰富，且已触发部分重要条款。
• 三花转债：制冷与汽车零部件双轮驱动，市场份额领先，且受益于新能效标准实施，未来增长潜力大。公司经营稳健，盈利水平稳定。
• 奥佳转债：按摩行业龙头，多元化发展策略有效降低风险，公司拥有多个自主品牌，海外业务增长迅速。短期受疫情影响，但长期仍具增长空间。
• 荣泰转债：按摩椅优质企业，内外销双线发展，品牌影响力强。公司正逐步摆脱共享按摩业务的拖累，估值有望回升。
• 火星人：集成灶行业龙头，线上市占率第一，线下门店快速扩张。公司拟通过可转债募资扩产，加速发展步伐。

关键信息

可转债概况

• 发行规模：截至2021年12月20日，家电行业共发行11只可转债，发行规模144.9亿元，存续规模46.82亿元。
• 行业地位：家电行业可转债数量占全市场1.4%，排第22位；发行规模占全市场1.1%，排第20位。
• 平均单只规模：2021年平均单只规模为13.17亿元，排第15位。
• 发行趋势：2021年是家电行业发行可转债规模最大的一年，达48.4亿元。

债券概况与募资用途

债券条款与价格

债券分析指标

债券重要日期

风险提示

• 原材料价格波动风险：可能对成本和利润产生影响。
• 可转债项目推进不达预期风险：募资项目若无法如期完成，可能影响公司发展。
• 人民币汇率波动风险：对公司海外业务有潜在影响。

总结

家电行业可转债投资机会集中在清洁电器、零部件及按摩椅等领域，其中科沃转债、三花转债、奥佳转债、荣泰转债及火星人转债具备较好的基本面及增长潜力。多数可转债已触发部分条款，但尚未出现大规模赎回或回售情况。整体来看，家电行业可转债具有较高的投资价值，但需关注原材料价格波动、项目推进及汇率波动等风险。