20240512-创元期货-棉花周度报告_供应忧虑再次发酵_棉价维持偏弱走势_18页_1mb

棉花周报分析总结

国际棉花市场

• 供应端：中美播种进展顺利，巴西澳大利亚天气有利，全球产量预计增长。美国种植面积基本符合预期，收获面积显著增加；巴西产量同比将增长14%。
• 需求端：美棉出口签约及装运走强，东南亚地区下游订单恢复。总体看需求将小幅提升。
• 展望：短期棉价因库存低位、基本面支撑维持震荡格局。中长期天气及欧美纺织品补库期待仍将提供支撑。

国内棉花市场

• 供应端：新疆棉长势良好，国内商业库存去化加速，供应仍偏宽松。
• 需求端：下游纺企原料采购意愿减弱，遭遇订单不足及利润亏损双重压力，开机率下降明显，产品库存压力增加。
• 展望：短期因下游淡季需求预期下滑，加之进口棉竞争，价格承压。中长期则需关注新疆棉实际产量变化及市场信心恢复。

研判与关注点

• 棉价短期震荡格局源于供需僵持；预计中长期走势偏强仍需等待国内实际产量确认及下游消费回暖。
• 关注重点包括新棉种植天气状况及终端新订单的持续性。

本报告预估美国下年度棉花产量将实现增长，而国内棉价虽受累于当前需求疲弱、库存高企，但受宏观偏多情绪支撑，难以进一步下探。