20170617-兴业证券-电力行业周报_前5月用电量增速6.4_较前4月6.7_增速略有下滑_13页_1mb

报告摘要

电力行业研究报告总结

核心内容

本报告为电力行业投资分析，涵盖行业投资策略、板块行情、行业新闻、行业数据、下周大事提醒及重点公司估值等内容。报告发布日期为2017年6月17日，由兴证环保汪洋团队撰写，旨在为投资者提供行业动态及投资建议。

主要观点

行业投资策略：
- 把握四条投资主线：
  - 价值型水电股：长江电力、国投电力、川投能源；
  - 电改：推荐具有优质配网资产和售电业务拓展能力强的公司，如三峡水利、文山电力、郴电国际；
  - 火电供给侧改革：推荐参与火电行业整合及煤电装机减少的公司，如大唐发电、华能国际、国电电力；
  - 自下而上：推荐“一带一路”能源拓展先锋及国网资产整合平台，如上海电力、涪陵电力。
板块行情：
- 本周A股电力指数下跌1.22%，子版块热电上涨0.15%，水电和火电分别下跌1.25%和1.40%。
- 涪陵电力、惠天热电、湖南发展、三峡水利、甘肃电投为本周涨幅前五公司。
- 上海电力、华能国际、长江电力、华电国际、国投电力为本周跌幅前五公司。
行业新闻：
- 日本拟修订能源计划，坚持降低对核电站依赖度。
- 2017年1-5月全国发电量同比增长6.4%，其中火电增长7.2%，水电下降4.8%。
- 安徽省发布“十三五”可再生能源发展规划，鼓励风电发展。
行业数据：
- 煤价高位回落，但维持在较高水平。国内动力煤价508元/吨，国外纽卡斯尔价83.66美元/吨，价差缩小。
- 电力数据：前5月用电量增速6.4%，第二产业用电增速放缓，水电景气度回落，火电利用小时数有所提升。
- 电力设备平均利用小时数：火电1677小时（同比增加42小时），水电1161小时（同比降低134小时）。
重点公司估值：
- 表格列出重点公司2016年和2017年预计PE值，其中华能国际、国投电力、三峡水利、长江电力、川投能源均被推荐为“增持”。
- 估值表显示，部分公司如长江电力、三峡水利等PE值处于合理区间，具有投资价值。