20170416-兴业证券-电力行业周报_钢铁有色致一季度用电量高增6.9__13页_953kb

电力行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2017年4月电力行业的发展状况，包括行业投资策略、板块行情、行业新闻、行业数据及重点公司估值等关键内容。报告指出，在大盘整体下跌的背景下，水电股表现出较强的防御性，并预计在市场波动中能获得超额收益。

主要观点

行业投资策略

电力行业投资把握以下三条主线：

1. 价值型水电股：推荐长江电力、国投电力、川投能源；
2. 电改受益股：推荐具有优质配网资产和售电业务拓展能力强的三峡水利、文山电力、郴电国际；
3. 一带一路能源拓展先锋：推荐上海电力、涪陵电力。

板块行情

• 整体表现：A股电力指数本周上涨0.99%，优于大盘表现。
• 子版块表现：热电板块涨幅最大（1.52%），其次是火电（1.29%）和水电（1.18%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：建投能源（+24.77%）、京能电力（+14.32%）、内蒙华电（+11.90%）、梅雁吉祥（+7.29%）、粤电力A（+6.51%）。
  • 跌幅前五：豫能控股（-12.30%）、岷江水电（-9.31%）、闽东电力（-7.43%）、西昌电力（-7.36%）、甘肃电投（-6.73%）。

行业新闻

1. 发改委放开发用电计划：推动煤电市场化，加快电力体制改革。
2. 上海市“十三五”能源规划：提出到2020年全市能源消费总量控制在1.25亿吨标准煤以内，全社会用电量控制在1560亿千瓦时左右。
3. 一季度全社会用电量增长：同比增长6.9%，增速快于去年全年。
4. 五大发电集团重组预期：预计在十九大前完成新一轮重组，进一步整合煤电资源。

行业数据

• 用电量增长：2017年一季度全社会用电量14461亿千瓦时，同比增长6.9%，主要由钢铁、有色行业用电增长带动。
• 火电与水电利用小时：
  • 火电累计利用小时为1037小时，同比上升31小时；
  • 水电累计利用小时为623小时，同比下降68小时。
• 煤炭价格：
  • 动力煤期货价格为620.8元/吨，较上周略有下滑；
  • 煤价维持在较高水平，国内外价差为53元/吨，继续回落。

关键信息

重点公司估值

下周大事提醒

• 4月17日：*ST南电A撤销ST；
• 4月19日：三峡水利一季报预计披露；
• 4月20日：郴电国际、长源电力年报预计披露；
• 4月21日：涪陵电力、通宝能源、湖南发展股东大会召开；
• 4月22日：哈投股份、宝新能源年报预计披露。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%~15%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、减持（涨幅小于-5%）。

附注信息

• 分析师：汪洋（S0190512070002）、孟维维（S0190516080001）。
• 研究助理：濮阳、符云川、敖颖晨。
• 联系方式：报告中提供了多个地区的销售经理联系方式及地址，便于投资者咨询。

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