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房地产行业周报总结（2017年05月22日）

核心内容概览

2017年5月12日至5月18日，房地产行业整体呈现“一二线降温，三四线持续增长”的态势。一线和二线城市一手房成交均出现显著下滑，而三四线城市则保持强劲增长。与此同时，土地市场供应量上升，但成交总价下降，政策调控持续发力，行业预期有所下降。

主要观点

一线城市

• 一手房成交5131套（54.24万方），环比下降19.6%，同比下降40.9%。
• 北京、上海、广州、深圳同比跌幅分别为60.8%、33.0%、38.7%、27.3%，均低于2014年周均销售水平。
• 行业销售高峰已过，预计同比跌幅将进一步扩大。

二线城市

• 一手房成交22243套（241.9万方），环比下降18.6%，同比下降39.1%。
• 由于2016年3-4月基数抬升，同比降幅预计将持续至10月。
• 成交保持在2-3万套的中枢波动，未出现明显下滑，不必过于谨慎。

三线城市

• 一手房成交27185套（278.6万方），环比增长6.5%，同比增长45.8%。
• 1-20周累计同比增长32.5%，高于2016年周均销售水平。
• 二手房交易保持强劲，5个三线城市环比下降1.4%，但同比增长109.2%。
• 去化周期方面，9个三四线城市中，除泉州外，其余城市均低于12个月，其中常德、淮安、安庆、惠州等甚至低于一线城市的水平。

关键信息

土地市场

• 本周土地供应建筑面积环比增长18.61%，同比下降7.8%。
• 挂牌均价环比增长42.26%，同比增长85.44%。
• 成交土地规划建筑面积环比下降4.81%，同比下降26%。
• 成交均价环比下降3.37%，同比下降31.79%。
• 成交总价环比下降8.01%，同比下降49.52%。

政策动态

• 住建部要求房企取得预售证后10日内对外销售，发布《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》。
• 开封市出台楼市新政，规定新房满3年方可转让，半年内涨幅不得高于5%。
• 北京市发布总体规划，确定人口总量上限、生态控制线和城市开发边界三条红线。
• 沈阳市调整宅地供应，公积金贷款最低首付30%。

公司动态

• 万科A：与投资机构合作成立中城乾元基金，主要用于投资北京地产项目。
• 阳光股份：以1.61亿元出让全资子公司股权于蓝光和骏，受让方需偿还19.6亿元债务。
• 中南建设：以3.28亿元和1.65亿元竞得嘉兴地块，规划用途为商住混合。
• 荣盛发展：与捷克南摩拉维亚州合作开发水疗娱乐项目，预计总投资20亿捷克克朗。
• 世联行：拟投资1亿元参与恒大地产重组上市。
• 广宇发展、上实发展、金地集团：被列为低估标的，值得关注。
• 金融街、华侨城、阳光城：被短期重点推荐。

投资建议

• 上周房地产指数上涨1.47%，结束了连续4周下跌。
• 下半年看好三四线城市在棚改货币化带动下的改善需求及一二线外溢带来的去库存机会。
• 推荐主线包括：
  • 三大区域主题带动的价值投资机会（招商蛇口、华侨城、金融街）
  • 三四线去库存（华夏、新城）
  • 棚改货币化政策红利（粤泰、城建、新湖）
  • 低估标的（阳光城、广宇发展、上实发展、金地集团）
  • 长期趋势（嘉宝、阳光股份、世联行、南山控股）

行业数据表现

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行业跟踪数据（46城一手房成交）

二手房成交数据（15城）

住宅可售套数回顾（19城）

数据来源

• Wind资讯
• 安信证券研究中心