20161011-梧桐公会-北教传媒-831299.OC-布局在线教育_公司数字化升级转型在途中_12页_1mb

北教传媒 (831299) 总结

核心内容

北教传媒是一家专注于教育出版发行的公司，成立于2010年12月，主要业务包括教辅类图书、课外阅读类图书和政策学习类图书的策划、制作与发行。公司拥有多个知名品牌，如“1+1轻巧夺冠”“提分教练”“基础知识”等，其中“轻巧夺冠”连续12年保持业界领先地位。公司还积极布局在线教育领域，通过设立新媒体事业部、参股设立跨学网教育科技公司以及收购油菜花文化传播公司，推动数字化升级转型。

主要观点

• 品牌优势显著：公司深耕教辅类图书市场，积累丰富的行业经验，多个图书品牌具有良好的市场口碑和广泛影响力。
• 渠道网络完善：公司建立了覆盖全国、深入区县的营销渠道网络，通过代理模式实现全国范围内的图书发行。
• 盈利增长稳健：公司营业收入和净利润持续增长，2016年实现营业收入313.27百万元，净利润38.34百万元，2018年预测净利润达61.78百万元。
• 数字化转型在进行中：公司通过“互联网+”教辅产品如《课堂直播》和跨学网平台，拓展在线教育业务，提升产品附加值。
• 财务稳健，但存在风险：公司资产负债率高于同行业，但通过回款和融资有所改善。公司面临市场竞争和新业务拓展的双重风险。

关键信息

基本数据

• 收盘价：13.50元
• 总股本：6667万股
• 流通股本：3165万股
• 总市值：9.00亿元
• 每股净资产：2.87元
• PB：4.70倍
• 投资评级：买入（首次）
• 流动性评级：D

财务预测

• 2016年预测净利润：0.383亿元
• 2017年预测净利润：0.472亿元
• 2018年预测净利润：0.618亿元
• 2016年预测每股收益：0.58元
• 2017年预测每股收益：0.71元
• 2018年预测每股收益：0.93元

业务布局

• 教辅类图书：覆盖全部中小学学科，年均发行量达6000万册，形成多个知名品牌。
• 课外阅读类图书：拥有8大系列，如“作文桥”“名师1+1导读方案”等，销量稳定。
• 政策学习类图书：如“中华文明探微”“正道沧桑——社会主义500年”等，具有重大社会效益。
• 在线教育布局：通过跨学网平台提供智慧校园、在线答疑APP、一对一线上辅导等产品；通过收购油菜花公司，布局在线教育电视端市场。

营销策略

• 代理模式：全国范围内设立一级、二级代理商，通过会议营销和订单提交方式实现产品销售。
• 线上线下结合：推出《课堂直播》《考点直播》等产品，结合二维码实现免费视频学习，提升用户体验。

市场环境

• 国内图书市场：2014年全国图书市场规模达19,967.1亿元，增速放缓但仍是全球第二大图书市场。
• 细分市场：教辅类图书是教育出版领域的主要产品类型，市场需求与学生人数密切相关。

风险提示

• 市场竞争风险：教辅图书市场同质化严重，竞争激烈。
• 新业务拓展风险：在线教育业务尚处于发展初期，存在推广和盈利不确定性。

总结

北教传媒是一家以教育出版发行为主营业务的公司，拥有多个知名品牌和完善的渠道网络，近年来在传统业务基础上积极推进数字化转型，布局在线教育。公司财务状况稳健，盈利预测显示未来三年净利润持续增长，但同时也面临市场竞争和新业务拓展的挑战。公司通过整合资源、拓展产品线、优化营销策略，不断提升市场竞争力和品牌影响力。