20170411-梧桐公会-新东方网-839896.OC-打造覆盖学前儿童至职业人群的在线教育生态_12页_1mb

新东方网（839896）总结

公司概况

新东方网成立于2005年3月，是一家专注于在线教育的公司，业务涵盖B2C和B2B两种模式。公司通过新东方在线、酷学网、新东方批改网、酷学多纳等平台，为学前儿童、中小学生、大学生和职业人群提供多样化的在线教育服务。同时，公司还通过新东方教育云为高等院校、中小学校、公共图书馆等机构客户提供在线教育平台、数字内容资源和技术支持服务。

核心内容与主要观点

1. 业务布局广泛

• B2C业务：面向个人用户，提供启蒙教育、中小学考试、出国考试、语言学习、职业考试、职业技能等领域的在线课程。
• B2B业务：通过新东方教育云，为学校及机构客户提供在线教育平台、数字内容资源和技术服务。
• 细分领域：公司在多个细分领域具有较强的市场地位和品牌影响力，包括大学生在线教育、英语在线教育、学前儿童启蒙教育等。

2. 技术与教研优势

• 核心技术团队：公司拥有一支专业的技术团队，涵盖首席技术官、架构总监、开发总监等关键职位，他们在公司发展过程中起到了重要作用。
• 内容储备：公司积累了大量的原创数字内容和可组合的课程产品，尤其是在数理思维、英语与绘本阅读等领域。
• 平台功能：提供“录播+直播”视频授课、免费重读、预约辅导、导学及答疑、作文批改、配套资料快递等增值服务。

3. 付费用户增长显著

• 用户规模：新东方在线、酷学网及新东方批改网的PC端累计注册用户超过1,300万，移动端累计注册用户超过150万。
• 多纳App：累计下载量超过3,000万次，注册用户近2,700万。
• 付费人次：公司主要平台的付费学生人次近年来增长明显，显示了良好的市场接受度和用户付费意愿。

4. 师资与教学资源

• 师资力量：新东方在线有效履约合作中的教师约2,000名，全部为兼职教师；酷学网2015年授课教师超过600名。
• 名师效应：在线教育行业尤其是应试类培训，名师效应显著，公司依托新东方集团的教学资源和培训体系，具备较强的师资连接能力。

5. 盈利预测

• 预测数据：公司预计2016~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为0.224亿元、0.342亿元、0.516亿元，每股收益分别为0.37元、0.57元、0.86元。
• 财务表现：公司营业收入和净利润均呈现增长趋势，2015年营业收入同比增长47.09%，净利润增长41.47%。

6. 风险提示

• 市场竞争风险：在线教育市场竞争激烈，公司需持续创新以保持竞争优势。
• 产品推广风险：销售费用的增加可能影响公司盈利或拓展速度。
• 市场发展风险：在线教育市场发展可能低于预期，影响公司增长潜力。

关键信息

• 财务数据：2017年4月11日收盘价未提供，总股本为6000万股，流通股本为3228万股。
• 盈利指标：2015年净利率为4.86%，2017年预计净利率为6.37%。
• ROE（净资产收益率）：2015年为7.88%，2018年预计为14.61%，显示公司盈利能力逐步增强。
• 销售渠道：公司以直销为主，通过官网、天猫、京东旗舰店等渠道进行课程销售，同时拥有全国代理商网络。
• 用户学习方式：44.33%的用户选择互联网视频课程或文字课程作为主要学习方式，显示在线教育的用户接受度较高。
• 行业发展趋势：中国教育产业仍处于扩张阶段，预计到2020年将达到3万亿元左右，年均复合增速为12.7%。在线教育市场仍有巨大发展潜力。

未来发展策略

• 打造在线教育生态系统：公司计划通过持续创新和升级，保持在线学习平台的领先地位，并在细分学科中增强竞争优势。
• 商业化探索：酷学多纳作为学前儿童启蒙教育品牌，已具备商业化探索的用户基础和内容储备，将在内容创意和教研能力的基础上逐步完善商业化策略。
• B2B拓展：公司将延续B2C与B2B之间的内容与品牌输入、用户与品牌反哺的商业模式，重点拓展中小学校、高等院校外语学院等渠道。
• 并购与合作：公司未来以自生为主，通过并购和对外强强合作，完善产业链布局，构建“迅程生态”。

结论

新东方网凭借其广泛的业务布局、强大的师资与教研能力、丰富的课程内容及多样化的销售渠道，已在国内在线教育市场占据重要地位。随着行业持续增长和公司自身创新能力的提升，公司有望在未来几年实现更高的盈利水平和市场占有率。然而，市场竞争、产品推广及市场发展低于预期等风险仍需警惕。