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兴业期货早会通报总结（2022-05-16）

一、核心内容概述

本次早会通报涵盖了金融期货及多个商品期货品种的市场分析与操作建议，主要围绕政策面、市场情绪、供需关系及技术面等因素展开。整体市场情绪有所改善，部分品种存在底部支撑，操作上建议以谨慎为主，结合多空信号进行布局。

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二、金融期货分析

1. 股指

• 观点：政策面利多持续加码，市场情绪改善，股指维持偏多思路。
• 操作建议：
  • 卖出看跌期权IO2206-P-3950，移仓介入。
  • 沪深300指数配置价值最高，因其行业权重占比大、估值安全边际较高。
• 支撑因素：
  • 疫情逐步缓和，风险偏好提升。
  • 政策支持持续，如首套房利率下限调整。
• 风险因素：地产政策放松不及预期，限产政策力度不足。

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三、商品期货分析

1. 有色金属

• 铜：
  • 短期受疫情压制，但中期受宏观稳增长政策及低库存支撑，有望反弹。
  • 建议关注政策加码情况，等待市场情绪企稳后寻找做多机会。
• 铝：
  • 供强需弱格局延续，沪铝维持震荡。
  • 加工企业补库需求增强，支撑铝价底部。
  • 建议前多持有，关注稳增长政策及基建需求。
• 镍：
  • 供需双弱叠加宏观利空，镍价震荡偏弱。
  • 低库存支撑回调幅度有限，建议观望。

2. 钢矿产业链

• 螺纹钢：
  • 疫情扰动仍存，但稳增长政策支撑价格。
  • 建议中期维持先抑后扬思路，关注政策加码节奏。
• 热卷：
  • 疫情影响尚未完全消退，需求回升不及预期。
  • 建议谨慎者暂时观望，关注政策与需求兑现情况。
• 铁矿石：
  • 现货坚挺，期货贴水支撑明显。
  • 短期组合建议暂时离场，关注粗钢产量管控政策。

3. 煤炭产业链

• 动力煤：
  • 政策支持保供稳价，价格中枢有望下移。
  • 关注需求旺季及库存情况。
• 焦炭：
  • 现货进入提降区间，库存压力向上游转移。
  • 建议关注提降轮次及实际需求兑现情况。
• 焦煤：
  • 供应偏紧，成本支撑明显，原料价格中枢仍有下行空间。

4. 聚酯

• PTA：
  • 供应偏紧，PX价格上涨驱动PTA走强。
  • 建议轻仓试多TA209合约。
• 沪铝：
  • 供应持续增加，但需求回暖，支撑底部。

5. 其他品种

• 纯碱：
  • 需求增长预期偏乐观，建议逢低做多09合约。
• 原油：
  • 需求增速预期下调，但地缘政治支撑油价高位震荡。
• 橡胶：
  • 疫情好转，需求或触底回升，关注极端天气影响。
• 棕榈油：
  • 马棕回调压力较大，豆棕价差向上修复。
  • 建议持有买Y2209-空P2209组合。
• 豆粕：
  • USDA报告喜忧参半，豆粕价格小幅反弹。
• 纸浆：
  • 现货报盘回落，但成本支撑仍存，短期博弈为主。

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四、关键信息汇总

品种	核心观点	操作建议
股指	偏多思路，沪深300配置价值最高	卖出看跌期权IO2206-P-3950
沪铝	震荡运行，成本支撑明显	前多持有
PTA	供应偏紧，PX价格上涨驱动	轻仓试多TA209
纯碱	需求预期偏乐观	逢低做多09合约
原油	需求预期下调，供应风险仍存	高位震荡
橡胶	需求或触底回升	等待筑底
棕榈油	马棕回调压力大，豆棕价差修复	持有买Y2209-空P2209组合
豆粕	供需偏紧，价格小幅反弹	观望
纸浆	成本支撑仍存，短期博弈	关注汇率及宏观面变化

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五、风险提示

• 地产政策放松不及预期
• 粗钢产量管控政策力度不足
• 疫情反复影响终端需求
• 煤炭价格上涨对甲醇形成支撑
• 极端天气对橡胶、棕榈油等影响

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六、免责声明

本报告内容为兴业期货分析师研究观点，仅供参考，不构成投资建议。信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者需谨慎决策，自行承担风险。本报告版权归属兴业期货，未经许可不得复制、发布或修改。

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