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兴业期货早会通报总结（2022-05-27）

核心内容概述

兴业期货2022年5月27日早会通报指出，当前市场整体情绪偏向乐观，政策面持续宽松，技术面改善，股指维持看涨思路。商品市场方面，油价高位运行，能化板块表现强势。整体来看，市场在政策支持与需求回升的推动下，呈现结构性分化趋势。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 核心观点：市场情绪乐观，政策宽松持续，股指整体看涨。
• 操作建议：
  • 持有IH2206多单，持仓资金比例为10%。
  • 成长风格板块超跌反弹，但价值板块（如基建、地产、大消费）仍具配置性价比。
  • 市场关键位支撑有效，技术面偏多。

商品期货

有色金属

• 铜：

  • 需求预期改善，但疫情与政策落地不及预期抑制短期上涨动能。
  • 供应端改善不及预期，库存压力缓解，下方支撑仍存。
  • 操作建议：持有IH2206多单，关注政策落地与新能源需求。

• 铝：

  • 供应端持续放量，但需求端疲软，库存压力向上传导。
  • 焦炭价格连续提降，现货价格或触底，市场信心回升。
  • 操作建议：关注焦炭提降轮次及实际需求兑现情况，建议逢低布局10合约多单。

• 镍：

  • 下游消费受疫情影响，需求疲软。
  • 供应端存在不确定性，LME库存处于低位，价格走势趋弱。
  • 操作建议：关注政策信号与限产力度，短期震荡偏弱。

钢矿

• 螺纹钢：

  • 上半年需求旺季结束，现实偏弱，但稳增长政策托底需求。
  • 供给端受限，维持中期先抑后扬判断。
  • 操作建议：新单可择机布局10合约多单，关注政策细则与疫情发展。

• 热卷：

  • 内需疲软，外需回落，库存去化缓慢。
  • 随着疫情好转与政策落地，需求或小幅回升。
  • 操作建议：新单待6月后择机布局10合约多单，关注政策加码与疫情改善。

• 铁矿石：

  • 短期支撑较强，但中长期供需结构将逐步宽松。
  • 国内钢厂亏损扩大，减产意愿增强。
  • 操作建议：新单暂时观望，关注政策信号与产量压减实施情况。

煤炭产业链

• 动力煤：

  • 政策干预持续，价格中枢回归调控区间。
  • 南方入夏用煤需求上升，市场担忧情绪加剧。
  • 操作建议：关注终端库存及政策执行力度。

• 焦炭：

  • 价格完成四轮提降，现货或临拐点。
  • 市场信心回暖，建议多单耐心持有。

• 焦煤：

  • 供应端压力尚未完全释放，价格支撑走强。
  • 操作建议：关注焦炭提降轮次及实际需求兑现情况，多单耐心持有。

聚酯与聚烯烃

• 聚酯：

  • 成本支撑延续，供需预期好转。
  • 操作建议：TA209前多持有。

• 聚烯烃（PP）：

  • 下游开工率回升，市场情绪转暖。
  • 操作建议：PP2209前多继续持有。

橡胶

• 核心观点：汽车产业景气低迷，但政策刺激逐步落实。
• 操作建议：关注夏季极端天气对生产的影响，激进者可择机介入多头。

棕榈油

• 核心观点：高价压制需求，豆棕价差继续持有。
• 操作建议：买Y2209-空P2209组合继续持有。

豆粕

• 核心观点：种植预期改善，但需求偏弱。
• 操作建议：豆粕上方承压，建议观望。

纸浆

• 核心观点：成本支撑较强，下游需求疲软。
• 操作建议：关注下游实际消费变化，维持高位整理。

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关键信息汇总

品种	主要影响因素	操作建议
股指	政策宽松、情绪乐观、技术面偏多	IH2206多单，持仓10%
铜	新能源需求、库存压力、政策落地	多单持有，关注新能源与政策
铝	焦炭提降、稳增长政策、库存变化	逢低布局多单，关注需求兑现
镍	疫情影响、LME库存、成本压力	震荡偏弱，关注限产政策
螺纹钢	疫情影响、政策托底、产量管控	逢低布局多单，关注政策细则
热卷	内外需疲软、政策落地	待6月后布局多单
铁矿石	供应增量、需求疲软、政策影响	暂时观望，关注政策信号
煤炭	政策干预、季节性用煤需求上升	关注终端库存与政策执行力度
纸浆	成本支撑、下游需求疲软	高位整理，关注消费变化
棕榈油	高价压制需求、豆棕价差	买Y2209-空P2209组合持有
豆粕	种植预期改善、需求偏弱	上方承压，建议观望
聚酯	成本支撑、供需预期好转	TA209前多持有
聚烯烃（PP）	下游开工率回升、市场情绪改善	PP2209前多持有
橡胶	疫情影响、极端天气、政策刺激	激进者可择机介入多头

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风险提示

• 地产政策放松不及预期：可能抑制钢矿需求。
• 限产政策力度不足：可能影响供给端调控效果。
• 疫情反复：可能继续压制部分下游行业需求。
• 极端天气：可能影响橡胶、棕榈油等农产品的生产与运输。
• 宏观经济波动：如美元走势、全球通胀压力等。

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免责条款

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兴业期货分支机构联系方式

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