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兴业期货早会通报总结（2022-03-01）

核心内容概述

本报告为兴业期货2022年3月1日早会操作建议，涵盖金融期货、商品期货多个品种的分析与操作建议，重点分析了市场政策、供需变化、成本支撑及地缘政治影响等因素对各品种走势的影响。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：市场风险偏好提升，政策面积极导向明确，技术面亦支持多头思路。沪深300指数配置价值相对最高，建议继续持有IF2203合约，策略类型为单边做多，持仓比例为5%。
• 国债：市场情绪谨慎，债市震荡运行。建议暂时观望，关注稳增长政策及地产政策放松对市场的影响。

商品期货

甲醇

• 观点：2月进口量偏少，3月供应压力偏高，但成本支撑依然强劲。
• 操作建议：MA205合约前多持有，预计甲醇上行动能较强。

豆棕

• 观点：豆棕价差处于历史低位，修复策略盈亏比较优。
• 操作建议：继续持有买Y2205-空P2205组合。

有色金属

• 铜

  • 观点：国际冲突短期扰动有限，低库存与高需求支撑价格，但短期需求端增量有限，趋势性上行空间或受限。
  • 操作建议：建议观望，关注稳增长政策及海外地缘局势变化。

• 铝

  • 观点：俄乌冲突仍是主导因素，欧洲能源危机加剧铝价上涨预期，若冲突恶化，铝价或进一步上行。
  • 操作建议：关注事件进展，做好风险控制。

• 镍

  • 观点：低库存与高需求支撑镍价，但多空因素博弈明显，市场情绪敏感。
  • 操作建议：关注印尼高冰镍投产情况，谨慎对待市场波动。

钢矿

• 螺纹钢

  • 观点：高炉复产支撑原料价格，但需求恢复不及预期，价格或震荡运行。
  • 操作建议：新单暂时观望，可关注05合约多焦炭-空螺纹策略。

• 热卷

  • 观点：需求预期兑现缓慢，库存仍处于下降趋势。
  • 操作建议：建议空HC2205合约，止损4900。

• 铁矿石

  • 观点：供应端存在不确定性，需求端受政策影响，价格上下两难。
  • 操作建议：新单观望，可持有05合约多铁矿-空螺纹策略，关注3月后正套机会。

煤炭产业链

• 动力煤

  • 观点：发改委出台价格调控政策，中长期煤价中枢下移，但短期价格波动较大。
  • 操作建议：价格回归锚定区间概率较高，建议谨慎操作。

• 焦煤、焦炭

  • 观点：焦煤需求强劲，但供应受限，价格维持偏强走势；焦炭供需同步回升，但期货价格仍处升水区间。
  • 操作建议：焦煤可继续持有05合约多头头寸，焦炭需待需求明确后择机入场。

原油

• 观点：俄乌冲突未缓和，OPEC+产量政策存在不确定性，IEA可能释放战略石油储备，对油价形成压力。
• 操作建议：关注供应端变化，建议做好风险防范。

聚酯

• 观点：PTA检修增多，下游需求偏弱，但成本支撑下PTA中短期行情或高位震荡。
• 操作建议：关注PTA检修计划及原油价格波动，建议谨慎操作。

聚烯烃

• 观点：俄乌谈判无果，原油价格高位震荡，市场波动加剧。
• 操作建议：建议耐心持有，同时设置止损以防范风险。

橡胶

• 观点：原料供应偏紧，下游需求边际回暖，但气候不确定性影响开割。
• 操作建议：RU2205多头头寸可持有，但需设置止损于13550元/吨附近。

玉米

• 观点：地缘政治及政策扰动增加，玉米价格偏强，但库存偏低，补库意愿有限。
• 操作建议：建议谨慎追涨，观望为主。

纸浆

• 观点：供应偏紧，成本支撑较强，纸浆价格高位震荡。
• 操作建议：短期交投温和，上下游博弈持续，建议观望。

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关键信息总结

品种	关键信息
股指	政策面积极，市场情绪偏多，沪深300期指配置价值最高，IF2203多单继续持有。
甲醇	2月进口量偏低，成本支撑强劲，3月供应压力仍高，MA205前多持有。
钢矿	高炉复产支撑原料价格，但需求恢复缓慢，铁矿价格上下两难。
煤炭	政策调控明确，中长期煤价中枢下移，但短期价格波动较大。
原油	俄乌冲突未缓和，OPEC+产量政策存在不确定性，IEA释放储备可能影响油价。
聚酯	PTA检修增多，下游需求偏弱，PTA中短期高位震荡。
聚烯烃	俄乌谈判无果，原油高位震荡，建议耐心持有并设置止损。
橡胶	原料供应偏紧，下游需求边际回暖，但气候影响开割，建议持有RU2205多头。
玉米	地缘政治扰动增加，玉米价格偏强，但库存偏低，建议谨慎追涨。
纸浆	供应偏紧，成本支撑较强，价格高位震荡，建议观望。

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风险提示

• 市场情绪敏感，地缘政治冲突、政策变化、成本波动等均可能对价格造成较大影响。
• 建议投资者关注相关消息面变化，合理设置止损，控制风险。
• 所有操作建议仅供参考，不构成投资依据，投资需谨慎。

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免责条款

• 本报告内容反映分析师个人研究观点，与分析师薪酬无直接关系。
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