20170731-财富证券-金融衍生品周报_指数表现分化_警惕利率上行_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2017年7月24日至7月28日期间，上证50、沪深300、中证500三大指数及相关的金融衍生品表现，探讨了利率和波动率对市场的影响，并提出投资建议。

指数表现分化：
- 上证50指数收于2636.39点，跌幅为-0.11%。
- 沪深300指数收于3721.89点，跌幅为-0.18%。
- 中证500指数收于6215.46点，涨幅为1.46%。
成交量变化：
- 上证50成交量下降29.22%。
- 沪深300成交量下降14.71%。
- 中证500成交量上升7.90%。
PE与PB中位数：
- 上证50：PE 18.93，PB 1.69。
- 沪深300：PE 27.45，PB 2.67。
- 中证500：PE 37.28，PB 2.98。
行业贡献：
- 上证50：银行、有色金属、食品饮料正向贡献；汽车、建筑装饰、非银金融负向贡献。
- 沪深300：银行、传媒、食品饮料、计算机正向贡献；汽车、非银金融、建筑装饰、房地产负向贡献。
- 中证500：有色金属、计算机、化工、传媒、食品饮料、电子正向贡献；非银金融、建筑材料、建筑装饰、采掘负向贡献。
个股表现：
- 上证50：招商银行、贵州茅台、北方稀土、工商银行、农业银行正向贡献；中国建筑、上汽集团、保利地产、中国太保、中信证券负向贡献。
- 沪深300：招商银行、中远海控、贵州茅台、北方稀土、工商银行正向贡献；万科A、中国建筑、格力电器、康得新、上汽集团负向贡献。
- 中证500：赣锋锂业、西水股份、方大炭素、中泰化学、隆基股份正向贡献；神州泰岳、金科股份、拓维信息、鱼跃医疗、省广股份负向贡献。

市场回顾：
- 上证50股指期货涨幅在-0.14%至-0.17%之间，均大于现货跌幅，贴水率略有扩大。
- 沪深300股指期货涨幅在-0.14%至0.39%之间，所有合约保持贴水状态，远期合约贴水率扩大。
- 中证500股指期货涨幅在2.15%至2.38%之间，总持仓略有上升，基差变化分化。
期现基差跟踪：
- 上证50：IH当月合约基差-0.03%，下月合约基差0.01%，当季合约基差-0.05%，下季合约基差-0.05%。
- 沪深300：IF当月合约基差-0.36%，下月合约基差-0.64%，当季合约基差-1.62%，下季合约基差-2.28%。
- 中证500：IC当月合约基差-0.49%，下月合约基差-1.28%，当季合约基差-3.66%，下季合约基差-5.35%。

市场回顾：
- 50ETF收于2.68元/份，与上周持平。
- 期权日均成交量减少29.72%，认购期权减少30.69%，认沽期权减少28.34%。
- 成交量P/C比为0.77，较上周上升0.06；持仓量P/C比为1.31，较上周减少0.21。
波动性分析：
- IVX指数反弹，收于15.57点。
- CVX指数波动空间缩小，收于13点。
- 沪深300历史波动率维持高位，中证500历史波动率走低。
期权交易策略：
- 建议适当做空，买入认沽期权，因市场分歧扩大，波动率维持震荡。

富时A50与恒生中国指数：
- 富时A50收于11,821.240，涨幅0.11%。
- 恒生中国指数收于10,756.080，跌幅-0.29%。
- 富时A50年初至今涨幅达17.45%，远超A股多数指数。
海外中国ETF表现：
- ASHR：上涨0.32%，收于28.03 $\mathbb{S}$，份额1915万份，每份净值27.8 $\mathbb{S}$。
- YANG：下跌2.81%，收于8.65$，份额532.7万份，每份净值8.59$。
- CHAD：下跌0.23%，收于35.16$，份额210万份，与上周持平。