20221031-浙商证券-上市银行2022年三季报综述_营收动能走弱_资产质量平稳_5页_694kb

上市银行2022年三季报综述总结

核心内容

2022年三季度，上市银行整体表现呈现营收动能走弱、资产质量平稳的特点。利润增速稳中略升，但营收增速边际承压，主要受息差拖累加大和非息收入增速下行影响。不同子行业和个股表现分化，优质中小银行表现突出，而部分大行则面临压力。

主要观点

• 利润增速稳中略升：22Q1-3上市银行（除瑞丰、郑州）归母净利润同比增长8.0%，增速环比微升0.5pc，符合市场预期，主要归因于减值贡献加大。
• 营收增速边际承压：22Q1-3上市银行营收同比增长2.8%，增速环比下降2.1pc，主因息差拖累和非息收入增速下行。
• 息差环比保持平稳：33家主要上市银行22Q3净息差环比略升1bp至2.01%，但受去年高基数影响，对盈利的拖累小幅加大。城商行息差韧性凸显，宁波、北京、长沙等银行息差环比显著回升。
• 资产质量基本平稳：主要上市银行22Q3末加权平均不良率1.31%，环比下降2bp，关注率微升1bp。真实不良TTM生成率环比下行13bp至1.30%，显示资产质量有所改善。
• 个股表现分化：优质中小银行如杭州、成都、江苏等利润保持高增，增速均超30%。浙商、常熟、厦门等银行利润增速改善幅度较大。部分银行如招行、平安关注率上升，显示资产质量压力。

关键信息

利润增速

• 国有行：22Q1-3利润增速为6.5%，环比+0.4pc。
• 股份行：22Q1-3利润增速为9.4%，环比+0.8pc。
• 城商行：22Q1-3利润增速为15.6%，环比+0.5pc。
• 农商行：22Q1-3利润增速为12.7%，环比-1.5pc。

营收增速

• 国有行：22Q1-3营收增速为2.4%，环比-2.9pc。
• 股份行：22Q1-3营收增速为1.9%，环比-0.9pc。
• 城商行：22Q1-3营收增速为9.7%，环比+0.2pc。
• 农商行：22Q1-3营收增速为3.9%，环比-1.3pc。

息差变化

• 国有行：22Q3息差为1.84%，环比-2bp。
• 股份行：22Q3息差为2.08%，环比-1bp。
• 城商行：22Q3息差为1.95%，环比+4bp。
• 农商行：22Q3息差为2.15%，环比+1bp。

资产质量指标

• 不良率：22Q3末加权平均不良率1.31%，环比下降2bp。
• 关注率：22Q3末关注率1.47%，环比微升1bp。
• 真实不良TTM生成率：环比下行13bp至1.30%，显示资产质量有所改善。
• 拨备覆盖率：22Q3末简单平均拨备覆盖率244%，环比略有变化。

个股表现

• 优质中小银行：杭州、成都、江苏等银行利润保持高增，增速均超30%。
• 营收改善：苏州、北京、长沙等银行营收增速改善幅度较大。
• 资产质量压力：招行、平安关注率上升，显示资产质量压力；而杭州、宁波、常熟等优质中小银行不良率改善明显。

风险提示

• 宏观经济失速：可能导致不良大幅暴露。
• 行业评级：看好（维持），行业指数预计相对沪深300指数表现良好。

投资建议

• 投资者应结合个人持仓结构和其他因素，独立评估投资决策，不单依赖行业评级。

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