20211219-浙商证券-汽车行业周报_关于零部件板块的思考_28页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月19日汽车行业特别是零部件板块的市场表现、行业趋势、投资策略及风险提示，强调在短期周期向上、中长期自主崛起和新技术变革的三重叠加背景下，零部件板块行情尚未结束，未来仍具备较大的投资机会。

主要观点

市场回顾：
- 汽车板块整体下跌3.60%，表现弱于沪深300指数（下跌1.99%）。
- 新能源汽车指数下跌4.15%，其中乘用车板块下跌6.12%，汽车零部件下跌2.15%。
- 10月在芯片供给改善的预期下，汽车板块开启估值修复行情，零部件板块因估值处于历史底部，具备较高的配置价值。
行业趋势：
- 自主零部件崛起：随着自主品牌整车及新势力车企对合资企业的冲击，零部件行业竞争格局有望重塑，应以成长股体系重新评估板块。
- 新能源车渗透率提升：11月新能源车批发/零售渗透率分别达到19.9%/20.8%，自主品牌在新能源领域表现突出，市场份额有望持续提升。
- 智能驾驶技术成熟：L3级别智能驾驶将在未来3-5年内快速普及，带来新的投资机会。
- 全球市场变化：大众因芯片短缺将2021年销量预期下调，拜登政府将发布更严格的汽车排放标准，推动电动车销量增长。
投资策略：
- 推荐关注吉利汽车、长城汽车、比亚迪等头部自主整车企业。
- 零部件板块重点推荐新泉股份、继峰股份、文灿股份、精锻科技、福耀玻璃、星宇股份、拓普集团等。
- 建议在短期回调后，从分化中寻找优质个股和符合产业趋势的新方向。
投资组合建议：
- 本周投资组合权重分布如下：文灿股份20%、新泉股份20%、比亚迪20%、继峰股份20%、宁德时代20%。

关键信息

行业数据概览

11月新能源车销量：
- 批发销量42.9万辆，同比增长131.7%。
- 零售销量37.8万辆，同比增长122.3%。
- 新能源车渗透率：批发19.9%，零售20.8%。
11月燃油车销量：
- 批发销量176.2万辆，同比下滑16.5%。
- 零售销量169.4万辆，同比下滑11.9%。
各品牌销量表现：
- 自主品牌销量增长5.21%，其中比亚迪增长132.52%。
- 德系销量下降25.76%，日系下降19.55%，美系下降27.48%，韩系下降43.45%。
- 豪华品牌销量普遍下滑，其中奥迪、宝马、奔驰等品牌销量下降明显。

风险提示

芯片供应低于预期。
新能源车销量不及预期。
原材料价格大幅上涨。

行业重点数据

乘联会周度数据

12月第二周狭义乘用车零售日均5.2万辆，同比下降9%。
批发日均6.2万辆，同比下降3%，环比增长30%。
新能源车销量表现强劲，纯电动和插电混动销量分别增长96.8%和147.2%。

11月批发数据

广义乘用车批发销量219.1万辆，同比下滑4.9%，环比增长9.2%。
新能源乘用车批发销量42.9万辆，同比增长131.7%。
燃油乘用车批发销量176.2万辆，同比下滑16.5%。

11月零售数据

狭义乘用车零售销量169.4万辆，同比下滑11.9%。
新能源乘用车零售销量36.3万辆，同比增长104.91%。
各级城市新能源车销量增速均高于行业平均水平，尤其三四五线城市表现突出。

行业新闻

传统汽车

大众集团因芯片短缺，2021年销量预期下调至900万辆。
美国新车销量预计2022年达到1520万辆，较2021年增长1.2%。
国家统计局表示11月汽车行业缺芯有所缓解。

新能源汽车

特斯拉计划在印度上市7款车型，但尚未公布具体时间。
通用计划投资超过40亿美元提升电动车产能，包括与LG能源解决方案合作建电池厂。
爱驰汽车登陆瑞典市场，将与旗下第二款车型同步销售。

智能网联

黑莓与宝马合作开发L2/2+自动驾驶技术。
Mobileye在巴黎试运营无人驾驶出租车，与优步合作提供自动驾驶送餐服务。
Waymo自动驾驶车在旧金山发生撞人事故，处于手动模式。

新车速递信息

奇瑞瑞虎7超能版、雷丁芒果、广汽丰田雷凌、传祺GS8、奔驰EQS等车型在11月上市或改款，涵盖SUV、新能源、混动等多种类型。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
- 减持：相对沪深300指数涨幅低于-10%。
行业投资评级：
- 看好：行业指数涨幅超过10%。
- 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间。
- 看淡：行业指数涨幅低于-10%。