20260116-国联期货-聚酯产业链周报_需求端出现松动_价格普遍回落_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

2026年1月16日发布的聚酯产业链周报指出，近期产业链价格普遍回落，主要受需求端松动影响。尽管国际油价有所反弹，但聚酯产业链品种表现偏弱。整体来看，供应端有所调整，需求端持续疲软，成本端略有支撑，库存变化呈现分化趋势。

主要观点

• 价格走势：聚酯产业链价格普遍下跌，PX、PTA、EG、PF和PR合约价格均出现周跌幅，其中PX周跌幅最大。
• 供需变化：EIA月报显示，2026年全球原油供应上调，需求下调，供需过剩预期增强。2027年供需格局有所改善，但仍维持过剩状态。
• 开工率：PX开工率下降，PTA开工率小幅上升但存在下降预期，乙二醇综合开工率上升，聚酯开工率小幅下降，短纤开工率上升，瓶片开工率下降。
• 库存情况：PTA社会库存下降但去库速度放缓，乙二醇港口库存上升，短纤和长丝库存表现分化，总体变化不大。
• 利润变化：PX加工费持续回落，PTA现货加工费稳定，聚酯品种利润大多回升，短纤利润基本持平。
• 基差变化：基差整体变化不大，短纤和瓶片基差略有走强。

关键信息

价格数据

• PX603：收于7086元/吨，周跌152元/吨，周跌幅2.1%
• TA605：收于5018元/吨，周跌90元/吨，周跌幅1.76%
• EG2605：收于3796元/吨，周跌70元/吨，周跌幅1.81%
• PF603：收于6400元/吨，周跌104元/吨，周跌幅1.6%
• PR603：收于5968元/吨，周跌72元/吨，周跌幅1.19%

供应与需求

• 供应：PX开工率85.8%，较前一周下降2个百分点；PTA开工率77.7%，略有上升但存在下降预期；乙二醇综合开工率61.2%，小幅上升；聚酯开工率87.6%，下降0.6个百分点。
• 需求：江浙织机开工率55.5%，下降1.3个百分点；聚酯开工率预计将继续回落，显示需求端转弱。

成本与库存

• 成本：国际油价冲高回落，PX加工费持续回落，PTA现货加工费稳定。
• 库存：PTA社会库存下降但去库速度放缓；乙二醇港口库存上升；短纤和长丝库存表现分化，总体变化不大。

利润与基差

• 利润：PX加工费326.1美元/吨，持续回落；PTA现货加工费347元/吨，小幅回落但仍较好；聚酯品种利润普遍回升，短纤利润基本持平。
• 基差：PX基差-66元/吨，基本持平；PTA基差-58元/吨，略有走弱；乙二醇基差-140元/吨，基本持平；短纤基差76元/吨，略有走强；瓶片基差42元/吨，有所走强。

推荐策略

• 短期策略：在国际油价反弹时，PX和PTA价格表现偏弱，产业链需求回落拖累价格。建议关注回调机会，以择机做多为主。
• 中期展望：2026年供应上调、需求下调，供应过剩量增加；2027年供需格局有所改善，但过剩仍存。

2025年供需情况

• PX产量：2025年国内PX产量同比略有下降。
• PTA产量：2025年PTA产量小幅上升。
• 乙二醇产量：2025年乙二醇产量上升，进口量也有所增加。
• 短纤产量：2025年短纤产量同比小幅增长，但表观消费偏弱。
• 瓶片产量：2025年瓶片产量下降，出口量也有所减少，但加工费小幅上升。

宏观及终端需求情况

• CPI数据：2026年上半年全球主要经济体CPI数据低于预期，可能推动降息政策。
• PMI数据：全球主要经济体制造业PMI表现较弱，显示经济复苏乏力。
• 出口数据：2025年我国纺织服装出口额同比下降2.4%，12月同比下降7.4%。
• 消费数据：国内纺织服装消费额增速放缓，显示终端需求疲软。

总结

综上所述，聚酯产业链在2026年1月表现出价格回落、需求转弱的趋势，但供应端有所调整，成本端略有支撑。整体来看，短期回调机会显现，建议择机做多；中期需关注供需变化及宏观经济动向，尤其是CPI和PMI数据对市场的影响。