20260703-国联期货-聚酯产业链周报_国际油价小幅下探_产业链价格或将企稳_27页_12mb

报告摘要

聚酯产业链周报总结

核心内容

本周聚酯产业链整体价格继续下跌，但跌幅有所放缓，显示出市场情绪趋于稳定。国际油价因OPEC+增产预期和原油市场重回过剩状态的预期而小幅下探，但跌幅较之前三周明显收窄。PX和PTA开工率大幅下降，但对价格提振作用有限，表明供应减少并未有效支撑价格。乙二醇和聚酯开工率变动不大，部分品种库存继续下降。

主要观点

国际油价：继续下探，但跌幅放缓，市场预期OPEC+将继续增产，原油市场供应过剩预期增强。
PX和PTA：开工率大幅下降，但价格未明显上涨，显示供应减少未能转化为价格支撑。
乙二醇：开工率基本持平，油制开工率波动不大，煤制开工率稳定；库存下降，但利润回落。
聚酯：开工率小幅下降，短纤和瓶片开工率回升，长丝库存继续上升，显示需求偏弱。
基差：PX和PTA基差走强，乙二醇和瓶片基差走弱，显示市场预期与现货价格存在一定分歧。
利润：PX、PTA、乙二醇及聚酯各品种利润普遍回落，部分品种已跌至负值。

关键信息

价格数据

PX609合约：收于7472元/吨，周跌72元/吨，跌幅0.95%
TA609合约：收于5420元/吨，周跌38元/吨，跌幅0.7%
EG2609合约：收于3982元/吨，周跌44元/吨，跌幅1.09%
PF609合约：收于6810元/吨，周跌62元/吨，跌幅0.9%
PR609合约：收于6540元/吨，周跌98元/吨，跌幅1.48%

开工率与库存

PX开工率：60.7%，较上周下降15个百分点
PTA开工率：57.7%，较上周下降6.7个百分点
乙二醇开工率：50.9%，下降0.1个百分点
聚酯开工率：76%，小幅下降
PTA社会库存：365.7万吨，较上周下降7.5万吨
乙二醇港口库存：48万吨，较上一报告期下降6.9万吨
短纤库存：小幅下降
长丝POY和FDY库存：继续上升，DTY库存基本持平

EIA产量与需求预测

2026年全球原油供应：预计全年均值为9904万桶/日，同比减少701万桶/日
2026年全球原油需求：预计全年均值为10287万桶/日，同比减少109万桶/日
2027年全球原油供应：预计全年均值为10931万桶/日，同比增加1027万桶/日
2027年全球原油需求：预计全年均值为10533万桶/日，同比增加246万桶/日
供应过剩预期增强：2027年供应过剩量预计扩大

需求与出口情况

我国纺织服装出口：5月环比回升，但同比仍下降2.3%
纱产量：当月值偏弱，库存小幅上升
坯布库存：小幅上升，显示终端需求疲软

总结

本周聚酯产业链价格整体下行，但跌幅有所收窄，反映出市场对增产预期的逐步消化。PX和PTA开工率大幅下降，但未能有效支撑价格，显示供应减少对市场影响有限。乙二醇库存下降，但利润回落，聚酯开工率小幅下降，长丝库存持续上升，显示终端需求偏弱。EIA数据显示2026年全球原油供应缺口扩大，而2027年供应过剩预期增强，进一步影响产业链成本端。基差方面，PX和PTA走强，乙二醇和瓶片走弱，反映市场预期与现货价格存在差异。总体来看，产业链价格或在短期内企稳，建议投资者关注需求边际改善的信号，采取轻仓做多策略。

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