> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链周报总结 ## 核心内容概述 2026年4月10日发布的《聚酯产业链周报》指出，**中东局势缓和**对聚酯产业链产生了显著影响，**国际油价大幅回落**，进而导致聚酯产业链各品种价格普遍下跌。报告从**行情回顾、运行逻辑、推荐策略、影响因素分析、基本面数据、宏观及终端需求情况**等方面全面分析了当前聚酯产业链的市场状况。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - 中东局势缓和，美伊达成停火两周的意向，国际油价从高位回落。 - 受原油价格下跌影响，聚酯产业链价格普遍下跌： - PX605合约收于8950元/吨，周跌幅10.5%。 - TA605合约收于6304元/吨，周跌幅9.79%。 - EG2605合约收于4943元/吨，周跌幅5.61%。 - PF606合约收于7858元/吨，周跌幅6.47%。 - PR606合约收于7778元/吨，周跌幅7.8%。 ### 2. 运行逻辑 - 中东局势缓和导致国际原油风险溢价回落，从而推动聚酯产业链价格下挫。 - 供应端：PX开工率稳定，PTA开工率下降，乙二醇开工率小幅上升。 - 需求端：聚酯开工率基本持平，长丝工厂主动减产，需求偏弱。 - 产业利润：PX利润较差，PTA利润较前期有所改善，聚酯利润明显回升，长丝利润回升更为显著。 - 后期展望：成本端推动作用将逐步消退，价格走势将回归产业供需基本面。 ### 3. 推荐策略 - 聚酯产业链已形成阶段性高点，建议**逢高择机做空**。 - 国际油价或逐步回落，现货与期货价差收窄，市场情绪趋于谨慎。 ## 关键信息 ### 1. 影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |------|------|----------| | 供应 | 利多 | PX开工率稳定，PTA开工率下降，乙二醇开工率小幅上升 | | 需求 | 利空 | 聚酯开工率基本持平，长丝工厂减产，需求偏弱 | | 成本 | 利空 | 国际油价大幅回落，PX和PTA成本压力缓解 | | 库存 | 中性 | PTA累库放缓，乙二醇库存小幅下降，短纤库存小幅上升 | | 基差 | 利多 | PX基差大幅走强，PTA基差基本持平，乙二醇基差走弱 | | 利润 | 利多 | PX加工费回升，PTA利润稳定，聚酯利润明显回升 | ### 2. 基本面数据 - **EIA报告**显示，2026年全球原油供应大幅下调，需求小幅下调，由供应过剩转变为小幅供应缺口。 - 2027年供需预测调整不大，供应和需求均有所下调，但需求下调幅度略大。 - **PX产量**：3月环比和同比均上升，需求明显上升。 - **PTA产量**：3月环比上升，同比变化不大，周产量小幅下降。 - **乙二醇产量**：3月环比下降，进口量小幅上升。 - **聚酯开工率**：基本持平，长丝开工率维持较低水平。 - **短纤开工率**：小幅下降，但织机开工率小幅回升。 - **瓶片开工率**：持平，盘面利润小幅上升。 ### 3. 宏观及终端需求情况 - **全球主要经济体制造业PMI**显示，欧洲通胀压力上升，可能启动加息应对。 - **CPI和PPI数据**反映通胀压力持续，经济环境复杂。 - **我国纺织服装出口**：2026年1-2月出口额增速较高，出口市场明显好转。 - **国内纺织服装消费**：消费额及增速有所回升，市场信心增强。 ## 总结 整体来看，**聚酯产业链受中东局势缓和和国际油价下跌影响，价格出现大幅回落**。供应端表现分化，PTA开工率下降，PX和乙二醇开工率变化不大；需求端偏弱，尤其是长丝工厂减产。随着成本端压力缓解，产业链利润有所回升，但整体仍呈现**供需双弱**的格局。建议投资者**关注成本端变化及供需基本面的恢复情况**，在价格高位时择机做空。 同时，**我国纺织服装出口市场有所好转**，消费额及增速回升，显示终端需求存在一定的支撑。然而，全球通胀压力和加息预期可能对市场产生一定压制作用，需密切关注宏观政策动向。 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。