20250627-国联期货-聚酯产业链周报_中东局势缓和_产业链价格随油价回落_27页_12mb

上周市场动态
中东局势缓和，以色列与伊朗达成停火协议，国际油价应声大幅下跌，聚酯产业链价格跟随原油回落，其中PX、TA、EG、PF、PR合约周跌幅分别为4.58%、4.02%、5.11%、4.37%、4.04%。

产业链供需分析
PX行业开工率下降2.3个百分点至80.4%；PTA周产量下降5.2万吨至140.8万吨；乙二醇开工率下降2.1个百分点至55.7%；织机开工率降幅扩大至65.1%，显示需求转弱迹象。

利润与库存变化
PX加工费小幅上升至283美元/吨，聚酯品种利润普遍上升，尤其是长丝品种；PTA、乙二醇、短纤、瓶片基差走强；PTA社会库存小幅下降至441.5万吨，乙二醇港口库存下降3.1万吨。

成本因素
中国主港PX现货价格周跌幅达51.5美元/吨，聚酯原料成本下降推动聚酯品种价格偏强运行，但乙二醇亏损扩大，利润状况承压。

EIA供需预测
EIA数据显示2025年度全球原油供应同比上调155万桶/日，需求下调79万桶/日，供应过剩量显著扩大；本次报告对2026年度则预估供应过剩55万桶/日，较上月预期减少5万桶/日。

投资策略
聚酯产业链价格跟随原油大幅波动，供需转弱成为后期影响因素。建议关注供需变化和油价波动对产业链的影响，短期可采取观望策略，关注库存变化和开工率数据。