20210124-国金证券-非金属类建材行业研究_顺时而动_推荐玻纤_玻璃_消费建材_7页_1mb

非金属类建材行业研究总结

核心内容

本报告对非金属类建材行业进行分析，提出买入评级，并重点推荐玻纤、玻璃和消费建材子行业中的龙头企业。报告涵盖市场数据、行业观点、要闻速递、投资建议及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业动态与投资方向的参考。

主要观点

行业整体表现

• 水泥行业：全国水泥价格指数环比下跌0.43%，出货率环比下跌8.65个百分点，库容比环比上涨1.32个百分点。水泥下游需求已进入淡季，尽管价格调整不明显，但出货率显著下降。
• 玻璃行业：玻璃现货价格环比下跌3.98%，期货价格环比上涨4.24%。全国浮法玻璃生产线在产数量稳定，但企业库存持续增长，行业利润有所回落。
• 玻纤行业：主要产品价格保持稳定，未出现明显波动。
• 消费建材：行业集中度提升趋势确立，龙头企业通过定增等手段提升长期成长空间。

成本端变化

• 动力煤价格：环比下跌10.51%，对水泥成本压力有所缓解。
• 纯碱价格：基本稳定，对玻璃成本无明显影响。
• 沥青价格：震荡运行，对防水企业成本影响不大。
• PVC价格：环比上涨5.33%，导致管材和PVC地板成本压力增加。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金非金属类建材指数：4677
• 沪深300指数：5570
• 上证指数：3607
• 深证成指：15629
• 中小板综指：13554

投资建议

• 玻纤行业：上行周期启动，推荐中国巨石（600176.SH）。
• 玻璃行业：供给偏紧，推荐旗滨集团（601636.SH）。
• 消费建材：集中度提升，推荐东方雨虹（002271.SZ）、北新建材（000786.SZ），并提及伟星新材（002372.SZ）和海象新材（003011.SZ）为增持或买入标的。

风险提示

• 基建投资不及预期
• 房地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

相关报告

1. 《玻璃价格持续下滑，电子纱再度涨价-建材周报》，2021.1.17
2. 《短期需求转淡，推荐玻纤、玻璃、消费建材周报》，2021.1.11
3. 《百尺竿头，更进一步-2021年建材行业投资策略》，2020.12.3
4. 《行业格局持续改善，布局龙头正当时-塑料管道行业深度报告》，2020.10.26
5. 《行业拐点已至，龙头企业有望受益-耐火材料行业深度报告》，2020.9.20

分析师信息

• 丁士涛：分析师，SAC执业编号S1130520030002，邮箱：dingshitao@gjzq.com.cn
• 冯孟乾：分析师，SAC执业编号S1130521010001，邮箱：fengmengqian@gjzq.com.cn

要闻速递

• 四川省水泥协会及6家水泥企业因涉嫌垄断被罚款近6000万元，但错峰生产与环保限产政策已常态化，此次事件对水泥供给影响有限。
• 市场监管总局对中国建筑玻璃与工业玻璃协会涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议行为立案调查，建议关注案件结果对市场情绪的影响。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载或修改。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性和完整性，亦不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级投资者擅自使用可能承担法律责任。

联系方式

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 地址：中国深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场T3-2402