20210110-国金证券-非金属类建材行业研究_短期需求转淡_推荐玻纤_玻璃_消费建材_7页_1mb

非金属类建材行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券资源与环境研究中心发布，对非金属类建材行业进行分析，整体维持“买入”评级。报告从市场数据、行业观点、投资建议、风险提示等多个维度，对水泥、玻璃、玻纤及消费建材等子行业进行深度解析，并提出具体的投资推荐。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金非金属类建材指数：4671
• 沪深300指数：5495
• 上证指数：3570
• 深证成指：15319
• 中小板综指：13298

行业观点

水泥行业

• 价格指数：本周全国水泥价格指数为153.63点，环比下跌0.63%。
• 区域价格：华北、华东、东北地区价格环比持平；西南地区价格环比下跌1.5元；中南地区价格环比下跌14.8元；西北地区价格环比上涨4元。
• 出货率：全国水泥企业出货率60.62%，环比上涨0.55个百分点。
• 库容比：全国水泥企业库容比52.99%，环比上涨0.2个百分点。
• 趋势：随着气温下降，全国水泥市场逐步进入淡季，价格稳中有降。

玻璃行业

• 期货价格：本周全国玻璃期货价格1792元/吨，环比下跌2.82%。
• 现货价格：全国玻璃现货价格108.58元/重箱，环比下跌0.55%。
• 区域价差：南北价差扩大，华南与华北价差25.12元/重箱，华东与华北价差10.82元/重箱。
• 库存与利润：全国浮法玻璃企业库存增加188万吨，增幅14.8%；行业平均利润900.55元/吨，环比减少13.12元/吨。

玻纤行业

• 价格稳定：本周巨石（成都）缠绕直接纱、喷射合股纱、工程塑料合股纱价格均保持稳定；泰山玻纤电子纱（G75）价格为9800元/吨，环比持平。
• 趋势：2020年玻纤价格连续提价后，目前基本被下游消化接受，价格整体平稳运行。

投资建议

• 玻纤行业：上行周期启动，国内供需格局持续优化，推荐中国巨石。
• 玻璃行业：供给增长有限，浮法产能转产光伏后供给更趋紧张，价格和利润高位运行，推荐旗滨集团。
• 消费建材：“强者愈强”趋势确立，龙头企业扩品提升成长空间，推荐东方雨虹、北新建材。
• 其他：考虑到市场波动及行业前景，对伟星新材和海象新材也给予“增持”和“买入”评级。

风险提示

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

关键信息

• 玻纤行业：未来产能增长将受到严格控制，有助于改善行业供给结构。
• 玻璃行业：浮法玻璃产能转产光伏，供给趋紧，价格和利润维持高位。
• 水泥行业：进入淡季，价格稳中有降，但出货率和库容比略有回升。
• 成本端：动力煤价格上涨影响水泥成本；沥青价格上涨缓解调价压力；PVC价格回落影响管材和PVC地板成本。

盈利预测（部分公司）

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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• 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
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