20161225-中投证券-传媒行业周报：泡沫渐消，显露真成长投资价值_18页_1mb

传媒行业投资总结

核心内容

本报告分析了传媒行业近期的表现及投资策略，指出在经历一年的调整后，传媒板块估值已见底，泡沫逐渐消退，且在消费升级背景下，传媒企业成长逻辑逐步兑现。对板块未来表现持相对乐观态度，并提出具体的投资建议。

主要观点

• 板块表现：本周申万传媒行业下跌1.31个百分点，跑输沪深300指数0.16个百分点，但跑赢创业板0.37个百分点。子板块中，平面媒体小幅上涨，其他如影视动漫、互联网信息服务、移动互联网服务均出现下跌，跌幅分别为2.34%、2.78%和2.83%。
• 估值分析：传媒板块市盈率为42.91，处于较低水平，显示市场对板块的估值趋于理性。
• 投资建议：
  • 自上而下：关注票房回暖后的院线板块，推荐万达院线和上海电影；全网剧短期涨价逻辑兑现，中长期付费增长潜力大，推荐唐德影视和慈文传媒；《民促法》通过后，教育行业整合提速。
  • 自下而上：推荐估值较低的个股，如思美传媒、利欧股份、游族网络、凯撒文化、中文传媒、宝通科技等。

关键信息

一周要闻

1. 百度度秘与中信国安广视合作：推出“G-1智能高清机顶盒”，结合人工智能技术提升用户体验。
2. 北京、上海网约车新政落地：延续户籍和车牌要求，但较之前略有放宽。
3. 博纳影业完成25亿元A轮融资：由阿里影业、腾讯等机构领投，估值达150亿元。

行业重点数据追踪

• 电影：《长城》上映三日票房登顶，《罗曼蒂克消亡史》排名第三，《28岁未成年》排名第五。
• 电视剧及网络剧：华录百纳的《老公们的私房钱》收视排名第二，网络剧《鬼吹灯》排名第七，《青云志2》排名第十。
• 动漫：国产新媒体漫画中，《镇魂街》和《妖怪名单》人气较高；网络动画热门排行中，《熊出没之秋日团团转》和《精灵梦叶罗丽》表现突出。
• 游戏：APP Store畅销榜前列包括《阴阳师》、《王者荣耀》、《梦幻西游》、《诛仙》等，其中《诛仙》为完美世界出品，基于同名小说。

板块公司盈利预测及估值

• 重点推荐公司：包括凯撒文化、骅威文化、利欧股份、思美传媒、游族网络、中文传媒等，均被强烈推荐。
• 盈利预测：多数公司预计未来几年EPS持续增长，且PE逐步下降，显示出良好的成长性。
• 估值情况：部分公司如凯撒文化、文化长城、思美传媒等，PE从高位下降，估值更具吸引力。

风险提示

• 监管政策变动：文化娱乐产业可能面临监管政策调整。
• 重组审批不通过：相关个股可能因重组审批未通过而影响表现。
• 民办教育政策改革：若政策改革低于预期，可能对教育板块造成影响。

作者信息

• 署名人：张镭，S0960511020006，联系方式：0755-82026705，邮箱：zhanglei@china-invs.cn
• 参与人：林起贤、李磊、宫尧，分别提供不同的专业见解和分析。

数据来源

• 中国中投证券研究总部
• WIND
• 艺恩咨询
• AppStore
• 其他行业平台

行业表现图示

• 图1：传媒板块一周涨跌幅
• 图2：传媒各子板块一周涨跌幅
• 图3：传媒板块12年初以来的涨跌幅
• 图4：申万传媒市盈率（历史TTM_整体法，剔除负值）

表格目录

• 表1：个股一周涨跌幅前五
• 表2：重点公司公告
• 表3：本周电影排行榜
• 表4：下周排片
• 表5：卫视19:30-24:00电视剧收视排行
• 表6：电视剧近7日网络播放排行
• 表7：全网在播网络剧总播放量排行榜
• 表8：国产新媒体漫画排行前十
• 表9：国产网络动画热门排行
• 表10：APP Store游戏畅销榜排行前20
• 表11：A股传媒行业重点公司盈利预测及估值跟踪