20140526-广发证券-建筑材料行业_水泥玻璃价格跌跌不休_关注结构性机会_14页_1mb

建材行业周度总结

核心内容概述

本报告总结了2014年5月19日至5月23日期间建筑材料行业的市场动态，重点关注水泥和玻璃价格走势、库存变化、产能调整以及相关原材料价格变动。同时，报告还提到了其他建材产品价格波动，并对行业未来的机会与风险进行了分析。

主要观点与关键信息

一、水泥行业

价格表现

• 全国水泥市场价格环比下跌1元/吨，跌幅0.28%。
• 东北地区上涨3元/吨（沈阳+10），华东地区下跌5元/吨（上海-35），其他地区价格保持不变。
• 全国水泥平均库存环比上涨1%，其中华东地区上涨1%，中南地区上涨2%，东北地区下跌1%（佳木斯-5%）。

煤炭价格与价差

• 秦皇岛中转地煤炭价格环比持平，华东地区上涨6元/吨，其他区域保持不变。
• 全国平均水泥煤炭价格差环比下跌1元/吨，跌幅0.35%，其中东北地区上涨3元/吨，华东地区下跌6元/吨。

市场动态

• 华东地区价格持续回落，部分城市如南通、无锡、常州水泥价格下调，南京因青奥会影响，运输受限，价格或进一步回落。
• 华北地区价格保持平稳，但受原材料不足影响，部分企业面临资金紧张问题。
• 中南地区部分城市如南宁、长沙、广州等价格有所上涨，市场信心有所恢复。
• 东北地区部分城市如沈阳、佳木斯价格稳中有升，辽中地区计划停产熟料生产线以改善供需关系。
• 西北地区价格小幅波动，受天气好转和部分企业降价促销影响。

行业展望

• 水泥价格在消费旺季出现下滑，预示淡季价格下行压力增大。
• 供给端有所改善，但需求增速低于预期，可能对价格形成下行压力。
• 建议投资者保持观望态度。

二、玻璃行业

价格表现

• 全国玻璃均价下跌0.75元/重箱，主要城市跌幅在-1.05至-0.40元/重箱之间。
• 秦皇岛、上海、广州、北京、成都等地价格均出现不同程度下跌。

存货情况

• 5月23日全国玻璃存货为3209万重箱，环比增加6万重箱，同比增加16.73%。
• 各区域库存变化不一，华东、西北、西南库存环比下降，华北、华南、华中、东北库存环比上升。

成本与价差

• 玻璃纯碱重油价格差在华北、华东、华南地区均环比下降。
• 纯碱价格下跌，重油价格保持稳定。

产能与市场动态

• 5月23日全国玻璃总产线322条，同比增加29条，环比不变。
• 广东英德鸿泰二线已于4月点火并开始引板生产。
• 2014年至今已有8条新产线投产，预计下半年仍有10条产线投产。
• 玻璃行业面临需求下滑、供给释放和成本上升的三重压力，价格和盈利存在持续下行风险。

三、其他建材行业

原材料价格变化

• 工业萘、丙烯酸价格下跌。
• 美废、聚醚价格上涨。

重点公司动态

• 方兴科技：锆英砂、氧化锆价格稳定。
• 海螺型材：PVC价格稳定，近一个月略有上涨。
• 东方雨虹：沥青价格稳定，丙烯酸价格下跌，软泡聚醚价格上涨。
• 北新建材：美废价格上涨，其他原材料价格稳定。
• 伟星新材：未提及明显价格波动，但公司估值受到关注。

四、行业机会与建议

• 未来机会：主要集中在装饰材料（消费升级、市占率提升）和新材料（转型、新产品放量）两个细分领域。
• 重点关注标的：方兴科技、长海股份、东方雨虹、伟星新材。
• 行业评级：维持“持有”评级，建议投资者观望。

五、风险提示

• 宏观经济下行：可能进一步影响建材行业需求。
• 新增产能超预期：可能加剧行业竞争。
• 原材料价格大幅上涨：可能压缩企业利润空间。

六、市场热点与宏观动态

• 宏观政策：2014年经济改革任务明确，地方政府债券自主发行试点启动，重大水利工程建设规划发布。
• 行业政策：西安、新疆等地推进落后产能淘汰和环保限制，控制水泥、玻璃等高耗能行业新增产能。
• 公司动态：
  • 冀东水泥拟认购吉林亚泰股份。
  • 纳川股份拟注销股票期权并收购广塑管业。
  • 中工国际与俄罗斯签署水泥厂改造项目合同。
  • 蒙古新建水泥厂投产，伊朗水泥出口量较大。

七、重点跟踪公司估值

八、研究团队与联系方式

• 分析师：邹戈，S0260512020001，电话：021-60750616，邮箱：zouge@gf.com.cn
• 研究助理：谢璐，xielu@gf.com.cn，电话：021-60750630
• 广发证券建材行业研究小组：持续跟踪玻纤产业链，提示投资机会。
• 行业投资评级说明：
  • 买入：股价强于大盘10%以上
  • 持有：股价相对大盘变动介于-10%～+10%
  • 卖出：股价弱于大盘10%以上

九、免责声明

本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。