20240818-创元期货-电解铝周度报告_有色情绪改善_铝价触底小幅反弹_16页_1mb

电解铝周报总结

本周市场情绪逐步缓和，从衰退预期中回升，电解铝价格出现止跌企稳迹象。沪铝主力合约周度涨幅128%，收于19370元/吨，持仓小幅下滑1%。LME 3M铝价周度上涨318%，收于2368美元/吨，外盘涨幅明显，内外比价回落。铝价触底反弹，主要受美国经济指标偏强和通胀回落支撑，有色金属整体企稳。

供应方面，国内电解铝开工率升至95.72%的历史高位，产量稳中有升，82万吨，利润率为872%。枯水期减产风险降低，铝水比例预计小幅回升。进口方面，7月未锻轧铝及铝材进口26万吨，环比增长11.1%，进口盈亏收窄。

需求端，下游加工行业开工率小幅回升至62.2%，铝型材、线缆和箔材开工持平。工业型材订单增长，带动相关行业开工提升。铝价稳定后，下游提货情绪略有改善，但尚未明显体现在库存和价差数据中。西南铝棒产量增加，华南到货量下降，铝锭连续小幅去库0.9万吨，库存降至806万吨。

库存变化成为关注重点。长江以南省份铝锭出库改善不明显，但整体去库趋势持续。SHFE仓单稳定增长，LME库存下滑。成本支撑依然强劲，电解铝价格已触及6%产能成本线，估值存在支撑，做空性价比较低。

建议前期多头头寸继续持有，观察需求和库存改善的持续性，考虑加仓机会。月间正套可能显现，但需谨慎。投资关注库存变化和宏观动态，风险包括出口政策变动和水电供应影响。

字数：568