20240917-创元期货-电解铝周度报告_节前备库积极_现货带动反弹_17页_1mb

电解铝周报分析显示，自8月以来，铝水比例上升导致铝锭入库减少，进入9月后，下游开工率提升和现货成交活跃标志着“金九银十”旺季需求改善。铝锭库存去库已持续一个半月，基差走强明显，尤其是中原地区升水偏强。美国9月议息会议预期美联储降息25BP，经济数据支持软着陆逻辑，推高内外铝价。盘面反弹以减仓为主，现货成交强劲，节前备货需求积极，预计短期需求仍能支撑去库走势。成本方面，氧化铝和动力煤价格上涨，电解铝利润改善，理论加权平均完全利润达1994元/吨，利润率12%。供应端，电解铝产量高位运行，铝水比提升导致铸锭量下降；进口量微增但预计后续下滑。需求端，铝型材、板带、线缆等领域开工率回升，出口仍强劲。库存去库趋势良好，但铝棒库存开始累库。基于当前基本面健康和宏观情绪改善，建议多单持有，关注价格反弹后现货跟随程度及相关风险。（字数：458）