20260610-华泰期货-新能源及有色金属日报_中东局势缓和降温_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

报告摘要

本文档分析了2026年6月9日镍与不锈钢市场的走势，结合政策、基本面、库存及宏观因素，总结当前市场的主要驱动因素及未来走势预期。整体来看，镍市场处于政策面与基本面博弈状态，不锈钢市场则受到供给与需求变化的影响，预计维持震荡走势。

价格走势：2026年6月9日，沪镍主力合约开于138530元/吨，收于137620元/吨，较前一交易日下跌1.14%。
供需状态：当前供需偏弱但符合预期，政策面成为主要驱动因素。
政策影响：
- 印尼矿业部长表示，若价格有利，可能放宽矿业产量配额。
- 印尼能源部将2026年镍矿开采配额削减至2.6-2.7亿吨，远低于实际产量和需求预期。
- 印尼成立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金出口。
供应端：
- 菲律宾强地震影响海运节奏，但对镍矿影响有限。
- MHP生产受阻，硫磺供应紧张支撑价格。
需求端：
- 不锈钢价格震荡，钢厂采购意愿较弱，节奏放缓。
- 新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，需求改善有限。
库存情况：
- 国内镍库存维持累库状态，港口库存继续增加，压制价格上方空间。
- 金川镍升水变化50元/吨至1050元/吨，进口镍升水变化50元/吨至-400元/吨，镍豆升水为50元/吨。
市场情绪：整体市场情绪清淡，观望为主。

价格走势：2026年6月9日，不锈钢主力合约开于14640元/吨，收于14505元/吨。
供需状态：供给增长预期强于需求，但成本支撑仍在。
政策影响：
- 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资。
- 工信部发布钢铁产能置换新规，首次将不锈钢纳入统一考核，提高置换比例，加速落后产能出清。
需求端：
- 4月不锈钢进口环比增加，出口环比增加但同比减少。
- 需求仍以刚需为主，传统领域缺乏大规模补库动力。
库存情况：
- 不锈钢社会库存去库停止，整体维持高位。
- 无锡市场不锈钢价格为15175元/吨，佛山市场为15125元/吨。
生产利润：304不锈钢生产利润率波动较大，近期有所回升。