> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势维持博弈，镍不锈钢震荡上涨 ## 核心内容概述 本文档分析了2026年6月2日镍与不锈钢市场的走势，结合政策、供应、需求及宏观经济因素，总结了当前市场的运行状况及未来走势预测。文档指出，镍市场受政策面与基本面的博弈影响，维持高位震荡；不锈钢市场则在供给增长预期与成本支撑之间保持震荡，短期走势与镍价关联密切。 --- ## 镍品种市场分析 ### 当日行情 - **沪镍主力合约**：开于144380元/吨，收于144850元/吨，上涨1.14%。 - **成交量**：290,015手（+56,828手）。 - **持仓量**：122,571手（-1,469手）。 ### 走势分析 - **政策面**：津巴布韦将锂、镍、钴等14种矿产列为“关键矿产”，并实施出口管控；印尼成立新国企DSI统筹大宗商品出口，但未限制镍。 - **基本面**： - **供应端**：菲律宾雨季结束，矿山进入旱季，出货量增加，矿价回落；MHP生产受阻，硫磺供应紧张支撑价格。 - **需求端**：不锈钢价格震荡，钢厂采购意愿弱，节奏放缓；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元电池排产增加，但现货需求有限。 - **库存情况**：国内镍库存持续累库，港口库存增加，压制价格上方空间。 ### 现货价格 - **5月精炼镍产量**：环比减少4.25%，印尼产量环比持平但同比增加44.12%。 - **升贴水**：金川镍升水0-800元/吨，进口镍升水0至-350元/吨，镍豆升水50元/吨。 - **沪镍仓单**：前一交易日为84,273吨（+418吨）。 - **LME镍库存**：前一交易日为275,340吨（-1,104吨）。 ### 镍矿价格 - **菲律宾红土镍矿**：FOB报价34-38美元/湿吨，CIF成交价48美元/湿吨。 - **印尼内贸矿**：1.4%品位报价64-66美元/湿吨，高位震荡。 - **海运费**：小幅回落，到岸成本压力缓解。 ### 风险提示 - 国内相关经济政策变动 - 印尼政策调整 - 新任美国总统政策走向 --- ## 不锈钢品种市场分析 ### 当日行情 - **不锈钢主力合约**：开于14885元/吨，收于15065元/吨，上涨1.82%。 - **成交量**：219,272手（+35,283手）。 - **持仓量**：105,001手（-4,171手）。 ### 走势分析 - **政策面**：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资；工信部发布不锈钢产能置换新规，提高置换比例至1.5:1，加速落后产能出清。 - **基本面**： - **供应端**：钢厂维持高排产，5月国内不锈钢粗钢总排产预计达378.06万吨，月环比增长0.89%，同比增幅9.17%。 - **需求端**：不锈钢进口环比增加，出口环比减少，整体需求偏弱，以刚需为主。 - **库存情况**：不锈钢社会库存去库停止，维持高位。 ### 现货价格 - **无锡市场**：不锈钢价格15,275元/吨（+100元/吨）。 - **佛山市场**：不锈钢价格15,225元/吨（+25元/吨）。 - **304/2B升贴水**：265至715元/吨。 - **高镍生铁价格**：SMM数据显示，昨日出厂含税均价为1,144.0元/镍点。 ### 风险提示 - 国内经济政策及房地产政策调整 - 印尼政策变化 - 新任美国总统政策走向 --- ## 图表信息概览 | 图表编号 | 内容概要 | |----------|----------| | 图1 | LME收盘价及现货价格走势（美元/吨） | | 图2 | 沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格走势（元/吨） | | 图3 | 精炼镍进口盈亏（元/吨） | | 图4 | 沪镍仓单变化（吨） | | 图5 | LME镍注册仓单变化（吨） | | 图6 | SMM镍六地总库存变化（吨） | | 图7 | 红土镍矿主流报价（美元/湿吨） | | 图8 | 中国主流镍铁价格（元/镍点） | | 图9 | 中国主流进口铬矿价格（元/千吨） | | 图10 | 主产区高碳铬铁价格（元/50基吨） | | 图11 | 佛山不锈钢卷价格（元/吨） | | 图12 | 304/2B冷轧不锈钢卷价格（元/吨） | | 图13 | 304不锈钢主流生产利润率（%） | | 图14 | 不锈钢总库存变化（吨） | --- ## 研究员信息 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 --- ## 联系人信息 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。 - 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得使用或传播。 --- ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院**：华泰期货研究院