20210910-国联期货-期市周度观察_20页_464kb

期市周度观察总结

核心内容概览

本报告为2021年9月10日发布的期市周度观察，涵盖贵金属、农产品、工业品三大板块，分析了各主要商品的市场表现、影响因素及未来走势，并提出相应的投资策略建议。报告由国联期货大宗商品服务团队撰写，团队成员包括吉明、贾万敬、袁玮、蒋一星、李志超、姜颖、沈祺苇、刘志诚、徐远帆等。

---

一、贵金属板块

主要观点

• 黄金与白银：市场整体处于大空头格局，但短期可能因美联储推迟缩减购债时间表而出现波动式反弹。
• 美元指数：短期处于C浪调整，但美元长期仍有走强预期，因民主党执政时期美元通常进入强势周期。
• 通胀与避险：虽然近期通胀压力有所缓解，但冬季可能再度回升，且疫情控制预期良好，避险情绪下降。

关键信息

• COMEX黄金指数最新报价为1797.0美元/盎司，白银为28.07美元/盎司。
• 美联储可能在12月宣布缩减购债计划，而非9月。
• 黄金自2015年上涨至2020年秋，已反映通胀和美元贬值预期。

投资策略

• 短期维持波动式反弹，建议观望。
• 长期仍以空头格局为主，不宜追高。

---

二、农产品板块

棉花

• 市场表现：郑棉价格周跌幅380元，主力合约报17540元。
• 主要因素：新棉开秤价高企，成本支撑强，但下游需求短期承压。
• 策略建议：中长期看多，关注政策对需求的影响。

生猪

• 市场表现：主力合约收于15070元/吨，周跌幅1020元。
• 主要因素：供给持续增加，消费虽有改善但不足以扭转基本面。
• 策略建议：维持看空，关注四季度出栏节奏。

红枣

• 市场表现：主力合约报3487元/吨，周度跌幅14元。
• 主要因素：前期已反映减产预期，但需关注9月产区天气对品质的影响。
• 策略建议：短期关注天气炒作，中期预计价格回落。

白糖

• 市场表现：郑糖主力合约报5863元/吨，周度跌幅50元。
• 主要因素：国际糖市供应趋紧，外糖走势主导郑糖，进口亏损加剧。
• 策略建议：调整或结束，有望挑战前高，建议逢低建多仓。

---

三、工业品板块

铜

• 市场表现：沪铜2111合约收于69970元，周涨幅940元。
• 主要因素：库存走低，成本支撑较强，但宏观走弱预期抑制涨幅。
• 策略建议：观望为主，关注库存变化。

铝

• 市场表现：沪铝2111合约收于22650元，周涨幅1420元。
• 主要因素：低库存低产量，几内亚政变引发供应担忧。
• 策略建议：不宜追高，可作为多头配置。

镍

• 市场表现：沪镍2109合约收于153000元，周涨幅7460元。
• 主要因素：库存低位，交割影响较大，下游不锈钢减产影响有限。
• 策略建议：关注交割影响，短期维持强势。

不锈钢

• 市场表现：主力合约报19535元/吨，周涨幅820元。
• 主要因素：供给减少，需求回升，但基本面支撑不足。
• 策略建议：仍有上行空间，注意震荡回调。

玻璃

• 市场表现：FG2201合约报2564元/吨，周跌幅185元。
• 主要因素：库存未去化，需求疲软，旺季不及预期。
• 策略建议：不宜追空，关注库存变化和需求复苏。

PVC

• 市场表现：PVC2201合约报9915元/吨，周涨幅495元。
• 主要因素：库存低位，需求犹存，传统旺季来临。
• 策略建议：短期震荡偏强，可轻仓短多。

橡胶

• 市场表现：RU2201合约报13435元/吨，周跌幅375元。
• 主要因素：乘用车销售环比下降，轮胎开工率走低，需求持续疲软。
• 策略建议：需求疲弱，建议观望，可尝试卖出看跌期权。

PTA&短纤

• 市场表现：PTA和短纤价格继续下跌，创历史新低。
• 主要因素：PTA开工率回升，聚酯开工率维持，需求疲软。
• 策略建议：短纤轻仓短多，PTA观望。

动力煤

• 市场表现：主力合约报945.2元，周涨幅49.2元。
• 主要因素：库存低位，需求预期提前，保供政策效果有限。
• 策略建议：高位震荡，关注供需变化和政策影响。

钢市

• 市场表现：螺纹钢2201合约报5640元，周涨幅232元。
• 主要因素：减产政策延续，逆周期调节介入，需求逐步回暖。
• 策略建议：震荡偏强，关注政策执行力度。

焦炭

• 市场表现：焦炭2201合约报3508元/吨，周涨幅171.5元。
• 主要因素：钢厂压减产量，焦煤紧缺缓解，库存开始累积。
• 策略建议：反弹后或进入震荡，关注09合约交割。

铁矿石

• 市场表现：主力合约报732.5元，周跌幅53.5元。
• 主要因素：成材消费旺季临近，钢厂需求可能超预期。
• 策略建议：有望向上反弹，关注政策与发运变化。

---

四、总结与建议

• 贵金属：波动反弹为主，长期空头格局未变。
• 农产品：棉花和白糖维持看多，生猪和红枣看空。
• 工业品：铜、铝、镍、不锈钢等品种表现强势，但需关注库存与政策影响；玻璃、PVC、橡胶等品种需求疲软，建议观望。

---

五、团队与联系方式

• 团队地址：无锡市金融一街8号国联金融大厦6楼
• 电话：0510-82758631
• 邮箱：jiming@glqh.com

---

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据。
• 报告观点不代表公司立场，投资需谨慎。