20210910-建信期货-农产品策略周报_52页_6mb
报告摘要
农产品策略周报总结
核心内容概述
本报告聚焦于2021年9月10日的农产品市场动态，涵盖油脂、生猪、玉米、豆粕和鸡蛋五大板块，分析其基本面、市场供需、价格走势及未来策略建议。
油脂
行情回顾
- P2201合约：周收盘价8154元/吨，较上周下跌0.39%。
- P2205合约：周收盘价7560元/吨，较上周下跌1.07%。
- Y2201合约：周收盘价8958元/吨，较上周下跌0.97%。
- Y2205合约：周收盘价8336元/吨，较上周下跌1.44%。
- OI201合约：周收盘价10684元/吨，较上周下跌1.37%。
- OI205合约：周收盘价10330元/吨，较上周下跌2.00%。
国内现货变动
- 豆油：华东四级豆油9830元/吨，较上周上涨180元/吨。
- 菜油：华东四级菜油10950元/吨，较上周上涨250元/吨。
- 棕榈油：华东24度棕榈油9400元/吨，较上周上涨280元/吨。
国内三大油脂库存
- 棕榈油：港口库存继续上升，预计后期库存波动空间有限。
- 豆油：库存继续下降，未来将窄幅波动。
- 菜油：库存减少3.78%，但较去年同期增长26.92%。
国内油脂油料供应
- 大豆压榨量：周度压榨量回升至161.70万吨，预计下周升至170万吨。
- 大豆库存：国内沿海主要地区进口大豆库存373.09万吨，同比增加42.37%。
MPOB报告
- 产量：8月棕榈油产量环比增长11.8%至170万吨。
- 出口：8月棕榈油出口环比下降17.06%至116万吨。
- 库存：8月末库存环比攀升25.28%至187万吨，创一年新高。
期现价格
- 基差：截至9月10日，基差-1485元/吨，较前一周上涨560元/吨。
后期展望
- 供给：生猪出栏量预计在四季度恢复增长，但猪肉进口及库存仍对猪价形成压力。
- 需求：肉类需求有望逐步回暖，但现货市场或低位震荡。
- 策略：期货投资者应采取区间短线操作；养殖企业应继续持有套保头寸，并关注远月合约的卖出套期保值机会。
生猪
基本面分析
- 能繁母猪：存栏量4564万头，较去年年底增长9.66%，较去年同期增长25.7%。
- 仔猪：价格34.72元/公斤，周环比下跌5%，同比下跌68.2%。
- 生猪存栏：截至6月底，全国生猪存栏43911万头，同比增加29.2%。
- 生猪出栏：二季度出栏量16599万头，环比减少3.17%；上半年出栏量33742万头，同比增长34.4%。
- 养殖利润：自繁自养生猪头均利润-368.73元/头，外购仔猪养殖利润-1205.23元/头。
- 进口情况：7月猪肉进口量35万吨，同比减少18.6%。
期现价格
- 现货价格：全国生猪收购均价15.43元/公斤，较前一周下跌2.03%。
- 基差：截至9月10日，基差-1485元/吨，较前一周上涨560元/吨。
后期展望
- 供给：预计四季度生猪出栏量增长，但供应过剩压力逐步缓解。
- 需求：肉类需求在9月份有望回暖。
- 策略：期货投资者以区间短线操作为主；养殖企业应关注远月合约的卖出套期保值机会。
玉米
基本面分析
- 新作玉米：春玉米处于灌浆至乳熟期，夏玉米处于吐丝至乳熟期。
- 天气影响：东北地区天气总体利于玉米灌浆乳熟，但局部地区降雨导致内涝。
- 港口库存：北方港口玉米库存155万吨，较上周减少11.93%；南方港口库存10.2万吨，较上周减少21.54%。
- 替代品小麦：价格小幅上涨，与玉米价差缩窄，但仍具备替代优势。
- 进口情况：7月玉米进口量286万吨，同比增加213.7%；1-7月玉米进口累计1816万吨，超过去年全年进口量。
期现价格
- 现货价格：鲅鱼圈港玉米平舱价格2570元/吨，较前一周下跌100元/吨。
- 基差：截至9月10日，基差117元/吨。
后期展望
- 价格趋势：预计未来10天玉米价格将维持震荡，重要支撑区间在2300-2500元/吨。
- 策略：现货企业应以消耗库存为主；期货投资者应观望，或在支撑区间逢低吸纳。
豆粕
周度回顾
- 现货价格：沿海豆粕价格3650-3820元/吨，较一周前上涨30-90元/吨。
- 期货价格：10合约在4200-4250点一线震荡，01合约在4300-4400点区间震荡。
核心要点
- 美豆供需：USDA报告上调单产，但出口预期未达预期，美豆盘面走强。
- 国内压榨：压榨量回升至173万吨，库存压力有所缓解。
- 基差及价差：豆粕01合约基差280元，1-5价差246元，保持中等偏高位置。
后期展望
- 价格趋势：美豆价格预计震荡偏弱，豆粕也难单边上涨。
- 策略：期货投资者可关注11、12合约的升水情况，建议转移部分空头头寸至更远月合约。
鸡蛋
周度回顾
- 现货价格：主产区鸡蛋价格4.98元/斤，主销区5.10元/斤，较上周上涨。
- 期货价格：10合约震荡在4200-4250点，01合约震荡在4300-4400点。
核心要点
- 养殖利润：截至8月末，蛋鸡养殖利润3.11元/羽，环比增加104.56%。
- 存栏补栏：在产蛋鸡存栏量处于偏低水平，补栏量有所回升。
- 淘汰鸡：淘汰鸡价格高位震荡，预计9月末可能跌至4.5元/斤以下。
后期展望
- 价格趋势：鸡蛋价格可能在9月末跌至4.5元/斤以下。
- 策略：投资者可关注饲料价格变化，转移部分空头头寸至更远月合约。
关键信息总结
- 油脂：国内现货坚挺，库存下降，美豆产量上调，但出口不佳，市场偏空。
- 生猪：存栏量增长放缓，养殖利润亏损，需求有望回暖，期货建议区间操作。
- 玉米：新作玉米长势良好，进口量增加，价格震荡，支撑区间2300-2500元/吨。
- 豆粕：现货强势，期货弱势，基差走强，策略以震荡为主。
- 鸡蛋：现货价格高位稳定，期货震荡，预计9月末价格下跌，策略关注远月合约。
主要观点
- 油脂市场：国内现货坚挺，库存下降，但美豆出口不佳，整体偏空。
- 生猪市场：存栏量增长趋缓，养殖利润亏损，需求回暖，期货建议区间操作。
- 玉米市场：新作玉米长势良好，进口量增加，价格震荡，支撑区间2300-2500元/吨。
- 豆粕市场：现货强势，期货弱势，基差走强，策略以震荡为主。
- 鸡蛋市场：现货价格高位稳定，期货震荡，预计9月末价格下跌，策略关注远月合约。
关键信息
- 油脂：国内豆油库存下降，棕榈油库存上升，美豆产量上调，出口不佳。
- 生猪：能繁母猪存栏增长趋缓，仔猪价格下跌，养殖利润亏损，进口量下降。
- 玉米：新作玉米长势良好，进口量增加，压榨量回升，库存下降。
- 豆粕：美豆产量上调，出口预期未达预期，国内压榨量回升，库存下降。
- 鸡蛋：现货价格高位稳定，期货震荡，预计9月末价格下跌，补栏量回升。
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