20171203-西南证券-汽车及新能源行业周报_零售和批发走势分化_销售压力体现_8页_1mb

零售和批发走势分化，销售压力体现总结

核心内容

近期汽车行业呈现零售与批发走势分化现象，销售压力逐步显现。11月前四周零售日均销量分别为6.1万辆、5.8万辆、6.8万辆、7.6万辆，同比增速分别为-0.3%、-0.8%、-0.2%、0.8%，整体表现不强。其中，自主品牌连续两个月负增长，而合资品牌增长弹性不足。批发方面，前三周增速分别为-2.5%、11%、9.9%、-5.6%，日系和德系车型产销表现突出，但零售与批发的分歧在第四周开始显现。

主要观点

行业动态

• 零售表现疲软：自主品牌销量持续下滑，而合资品牌增长受限，显示行业整体销售压力。
• 批发波动明显：日系和德系车型销量表现较好，但整体波动较大，反映出市场对不同品牌的需求变化。
• 销售压力显现：零售与批发走势的分歧表明市场需求疲软，销售端承压。

行业资讯

1. 壳牌与IONITY合作：壳牌计划在2019年于欧洲80个高速公路站点安装高能充电桩，IONITY是多家车企合资成立的充电网络公司，计划在2020年前建成400个快速充电站。
2. 标致雪铁龙调整出口策略：计划增加中国工厂生产的汽油发动机向欧洲出口，以适应消费者对汽油车的偏好变化。
3. 吉利推出领克品牌：领克作为吉利旗下新品牌，主打高端市场，已在中国市场开售，并计划拓展至欧洲和美国市场。
4. 丰田人事改革：丰田宣布提前启动新体制，包括人事调整和引入外部人才，反映其对行业变革的应对。
5. 戴姆勒拒绝吉利折价配股：戴姆勒不愿稀释现有股权，但允许吉利在公开市场购股，显示出双方合作意愿与股权分歧。

市场表现

• 沪深300指数下跌：上周下跌2.58%，显示整体市场承压。
• 整车板块下跌：SW整车板块下跌2.18%，表现较弱。
• 零部件与汽车服务板块下跌：SW汽车零部件板块下跌0.83%，SW汽车服务板块下跌0.71%。
• 新能源与智能汽车指数上涨：WI新能源汽车指数上涨0.41%，WI智能汽车指数上涨0.79%，显示细分领域有一定韧性。

本周主要推荐股票

风险提示

• 宏观经济下滑风险：整体经济环境可能对汽车消费产生负面影响。
• 乘用车市场增速不达预期：若市场增长放缓，将对行业造成压力。

分析师信息

• 高翔：执业证号S1250515030001，电话023-67898841，邮箱gaox@swsc.com.cn
• 张萌先：执业证号S1250517070001，电话0755-23617478，邮箱zyx@swsc.com.cn
• 石川：电话023-67898871，邮箱sc@swsc.com.cn

投资评级说明

重要声明

本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。