20190701-天风证券-家用电器2019W26周观点：关注G20后家电板块反弹机会_10页_1mb

家用电器行业周总结（2019年7月1日）

核心内容概览

本周家用电器板块整体上涨0.48%，优于沪深300指数（-0.22%）、创业板指数（-0.81%）和中小板指数（-0.18%）。细分板块中，白电上涨0.61%，黑电下跌1.36%，小家电上涨1.03%。个股表现分化明显，新宝股份、哈尔斯、浙江美大、视源股份、和而泰涨幅居前，和晶科技、秀强股份、银河电子、开能健康、康盛股份跌幅较大。

主要观点

• 行业整体表现：家电板块在G20会议及中美会晤背景下，市场预期有所改善，带动板块整体上涨。
• 贸易战缓和影响：美方宣布不再对中国出口产品加征新关税，对出口导向型小家电行业（如吸尘器）形成利好，建议关注科沃斯、莱克电气等企业。
• 内销市场潜力：部分企业（如新宝股份）在自主品牌建设方面表现突出，通过细分市场拓展和碎片化营销打造爆款产品，具备较强的内销增长潜力。
• 估值提升空间：在经济下行预期下，中国家电企业估值仍有提升空间，特别是三大白电龙头美的集团、格力电器、海尔智家，以及出口占比高的零部件企业三花智控。

关键信息

原材料价格走势

• 铜价：SHFE铜现货结算价为46940元/吨，较上周上涨0.3%，全年下跌1.53%。
• 铝价：SHFE铝现货结算价为13850元/吨，较上周上涨0.18%，全年上涨3.78%。
• 塑料价格：中塑价格指数为919.1，较上周上涨0.47%，全年下滑3.91%。
• 钢材价格：钢材综合价格指数为107.82，较上上周下跌0.97%，全年上涨1.5%。

行业零售数据

• 冰箱：零售量及均价均保持增长趋势，同比增速分别为正数。
• 洗衣机：零售量及均价增长，表现优于部分其他品牌。
• 空调：零售量增长，但均价同比增速有所波动。
• 天猫旗舰店数据：美的官方旗舰店销量同比大幅增长179%，格力官方旗舰店增长34%，小米官方旗舰店增长59%。

重点推荐个股

本周行业动态

• 白电：海尔智家与百度在IOT与AI领域展开知识产权合作，提升智能家电解决方案能力。
• 厨电：惠而浦在合肥开设全国首家厨电旗舰店，展示高端厨电产品和整体厨房解决方案。
• 黑电：创维与美的达成“云云对接”合作，实现跨品牌智能家电互联。

资金流向

• 北上资金：美的集团净流出，格力电器净流入，全年格力仍以净买入为主。

风险提示

• 房地产市场、汇率波动及原材料价格波动可能对行业造成影响。

投资建议

• 短期关注：新宝股份因外部环境改善及品牌ODM模式优势，推荐买入。
• 中长期关注：美的集团、格力电器、海尔智家、三花智控等企业，具备估值提升空间及长期增长潜力。
• 小家电板块：苏泊尔作为龙头，受益于消费升级，建议持续关注。

分析师信息

• 蔡雯娟：SAC执业证书编号S1110516100008，邮箱caiwenjuan@tfzq.com
• 罗岸阳：SAC执业证书编号S1110518120002，邮箱luanyang@tfzq.com

一般声明

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