20171015-天风证券-钢铁行业研究周报_钢价环保双向支撑_行业新一轮行情开启_9页_794kb

报告摘要

本周钢铁行业整体呈现震荡运行态势，钢材价格高位小幅上涨，行业库存维持低位，环保政策及供给侧改革对行业形成双向支撑，推动新一轮行情开启。同时，部分企业因环保限产和产能结构调整，业绩显著增长，行业基本面持续向好。

钢材价格高位震荡：
唐山钢坯价格指数报收3550元/吨，周环比上涨70元/吨；全国25个市场螺纹钢均价为4120元/吨，较上周上涨53元/吨。部分市场如上海、杭州、济南、广州、京津冀、成都等价格上涨10—150元/吨，而沈阳、哈尔滨、乌鲁木齐市场价格下跌20—150元/吨。
钢材库存维持低位：
10月13日钢材社会库存为1045.75万吨，较上周减少3.24万吨，但较上月增加33.7万吨。库存下降趋势表明下游需求强劲，库存消化能力良好。
高炉利用率小幅下降：
本周163家钢厂高炉产能利用率降至81.87%，剔除淘汰产能后为88.83%，较去年同期下降0.79%。钢厂盈利率为85.28%，较上周下降0.61%。主要受邯郸地区环保限产影响，预计下周铁水产量仍有望下降。
行业板块微涨：
钢铁（申万）指数报收3193.21点，本周上涨0.21%。板块在节后受黑色系期货下跌影响整体回落，但后两个交易日出现反弹。部分个股如八一钢铁、凌钢股份、赛福天等涨幅显著，而*ST华菱、安阳钢铁等跌幅较大。
铁矿石价格下跌：
OPI 62%指数报收59.60美元/吨，周环比下跌1.42美元/吨。期货主力合约报收468.5元/吨，周环比上涨14元/吨。铁矿石价格下跌对钢铁成本构成一定压力，但钢材价格的上涨部分抵消了该影响。

下周行情展望：
- 库存方面：预计下周库存将震荡下行，因下游需求仍较强，供给端受环保限产压缩。
- 钢材价格方面：钢坯价格仍维持高位，环保限产政策为价格提供支撑，预计下周价格震荡偏强。
- 板块方面：钢铁行业基本面良好，供需关系受环保政策影响，叠加三季度业绩增长，板块有望再度上涨。
推荐标的：
- 凌钢股份：京津冀地区环保限产最受益标的，被持续推荐。
- 韶钢松山、柳钢股份：钢材净流入的区域龙头。
- *ST华菱、南钢股份、新钢股份：板材龙头企业，受环保政策利好。
行业政策动态：
- 河北：实施采暖季错峰生产，钢铁行业限产50%，焦化企业限产30%以上。
- 哈尔滨：钢铁、水泥行业将持证排污，未取得许可证的企业将面临查处。
- 通钢：关停一座1060m³高炉，化解炼铁产能80万吨。
- 浙江：淘汰17家钢企炼钢产能，退出239.78万吨。
- 唐山：提前实施钢铁企业错峰生产，10月12日起执行烧结（球团）装备停产50%措施。
- 国资委：钢铁煤炭去产能任务完成2388万吨，中央企业“僵尸企业”处置取得进展。
- 地方政策：多地出台最严治霾措施，钢铁行业在11月15日至次年3月15日期间将面临限产或停产。

本报告观点为分析师个人看法，与天风证券报酬无直接或间接联系。

股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上），增持（预期股价相对收益10%-20%），持有（预期股价相对收益-10%-10%），卖出（预期股价相对收益-10%以下）。
行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上），中性（预期行业指数涨幅-5%-5%），弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。