20230630-红塔证券-策略深度报告_6月PMI小幅企稳_9页_644kb

6月PMI分析总结

6月制造业PMI指数小幅企稳至49%，较上月提升0.2个百分点，但仍低于临界点，反映市场需求不足。多数行业景气度好转，但PMI低于历史同期均值，二季度持续收缩。

非制造业商务活动指数录得53.2%，环比下滑1.3个百分点，继续位于扩张区间。建筑业景气度略有下降，受益于基建投资；房建景气拖累，因房地产市场低迷。服务业保持扩张，但消费意愿下降，基于端午假期数据，国内旅游恢复低于预期。

制造业分项指数显示：供给强于需求、内需内需内外需分化；企业继续“主动去库”；价格回落幅度收窄；不同规模企业景气分化加剧，小型企业压力大。

总体而言，需求不足是经济复苏主要障碍，稳增长政策窗口期临近，政策合力有望加快经济修复。