20230630-国联证券-6月PMI数据以及未来经济展望_PMI环比改善意味着什么__12页_1mb

PMI环比改善分析总结

6月PMI综合指数环比回升0.2个百分点至49.0，略好于预期，但主要由季节性因素贡献，经济基本面未明显改善。

分项指数显示生产与需求反弹，但企业规模间分化加剧，景气度仍低，企业主动去库存特征延续。

高频数据显示工业生产企稳，基建边际回升；但人口流动与地产疲软，投资需求较弱。

PMI回升不意味着经济转强，工业产出仍可能负增长，政策稳增长措施预计将进一步推出，包括金融工具和地产调整。

风险包括经济政策不确定性、地缘政治紧张等。

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