20190907-天风证券-煤炭开采：一周煤炭动向：环保安监趋严，叠加运输受限致煤价上涨_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭市场整体呈现动力煤价格上涨、焦煤与焦炭价格承压运行的趋势。环保与安全政策趋严，叠加运输限制，导致动力煤供应收紧，下游需求增加，推动煤价稳中偏强。而焦煤市场因下游焦炭价格下跌，库存小幅累积，下游压价意愿明显，预计煤价承压。焦炭市场则因钢厂利润仍处于低位，且限产政策持续，价格弱势运行。

主要观点与关键信息

动力煤市场分析

• 价格变动：本周国内动力煤价格上涨，9月6日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为579元/吨，环比上涨3元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为445元/吨，环比下降2元/吨。
• 需求情况：六大电厂日均耗煤量70.15万吨，环比下降7.36万吨，但较去年同期增加1.57万吨。电厂库存为1621.34万吨，环比下降18.25万吨，库存可用天数24.24天，环比上升2.98天。
• 供应与运输：受榆林地区环保安全检查及内蒙古煤管票限制影响，产量收紧。华北地区货车在9月10日-10月10日期间将受限行、停运、禁运，导致下游询货增多。
• 港口库存：秦皇岛港库存为555.5万吨，环比下降20万吨，同比减少92.5万吨。
• 进口煤价：广州港进口煤价格平稳，澳洲煤与印尼煤Q5500库提价均为645元/吨。

焦煤市场分析

• 价格变动：本周京唐港主焦煤价格为1670元/吨，环比下降30元/吨。
• 需求情况：焦化厂综合开工率为79.26%，环比下降0.96个百分点。
• 库存情况：焦化厂炼焦煤库存合计799.12万吨，环比增加7.29万吨；库存可用天数15.63天，环比上升0.3天。
• 供应情况：煤矿供应平稳，但受焦炭价格下跌影响，焦煤库存小幅累积。
• 下游压价：焦企利润低位，焦煤库存充足，存在压价意愿，预计煤价承压运行。

焦炭市场分析

• 价格变动：天津港一级焦平仓价为1970元/吨，环比下降100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为1850元/吨，环比下降100元/吨。
• 需求情况：全国高炉开工率68.23%，环比上升0.27个百分点。
• 库存情况：钢厂焦炭库存合计462.26万吨，环比增加7.09万吨；焦化企业焦炭库存35.71万吨，环比增加12.47万吨。
• 供应情况：焦化厂生产正常，供给稳定。
• 限产影响：受70周年大庆影响，钢厂限产仍持续，焦炭供给宽松，价格弱势运行。

市场表现

• 行业整体：中信煤炭指数周上涨4.67%，位列29个中信一级板块涨跌幅第14位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：兖州煤业（+16.93%）、美锦能源（+11.24%）、蓝焰控股（+10.55%）、陕西黑猫（+9.06%）、*ST大洲（+8.14%）。
  • 跌幅第一：山煤国际（-2.73%）。

行业热点追踪

• 山西：山西累计生产煤炭192亿吨，占全国1/4以上，70%外调，覆盖全国2/3省份。
• 山东：推动《山东省煤矿冲击地压防治办法》落实，加强安全监管。
• 蒙华铁路：更名为浩吉铁路，国铁集团深度参与煤炭交易。
• 内蒙古煤炭学会成立：200多名专家讨论煤炭产业绿色发展。
• 神华长协价下跌：9月外购-5000大卡煤价下跌至511元/吨。
• 山西国企转型：资产总额突破3万亿元，逐步转向多元化产业。
• 包神铁路运输量：8月份完成1442.2万吨，超计划10.2万吨。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 政策调控：可能影响煤价走势。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 进口煤政策放开：可能增加进口煤供应，影响国内煤价。
• 榆林煤管票限制放开：可能缓解供应紧张。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：未具体说明，但整体板块表现较好，部分个股涨幅显著。

总结

本周煤炭市场在环保与安全政策趋严、运输受限等多重因素影响下，动力煤价格稳中偏强，而焦煤与焦炭价格则因下游需求疲软与库存充足而承压运行。整体行业表现良好，部分龙头企业股价显著上涨，但需关注宏观经济变化及政策调控对市场的影响。