20230215-联合资信-全球宏观态势每周观察（2023年第5期）_美欧英央行纷纷加息_美国非农数据超预期走强_16页_3mb

全球宏观态势周总结（2023年第5期）

核心内容概述

本周全球主要经济体央行纷纷加息，美国非农数据超预期走强，但制造业PMI指数下滑至2020年5月以来最低水平。欧洲和英国也持续加息以应对通胀压力，同时欧盟对俄罗斯石油产品实施价格上限，引发俄罗斯反制。韩国贸易逆差创历史新高，越南经济则实现12年来最大增幅。全球主要金融资产多数上涨，美元指数走强，国际原油价格下跌至四周新低，黄金价格冲高后回落。

主要观点

美国

• 美联储加息：本周美联储宣布加息25个基点，为2022年以来第八次加息，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%~4.75%，符合市场预期。
• 非农数据强劲：1月非农新增就业51.7万，失业率降至3.4%，创1969年以来最低值，显示劳动力市场依然强劲。
• 制造业PMI低迷：1月制造业PMI降至47.4，为2020年5月以来最低，低于经济衰退阈值，显示制造业进一步萎缩，经济衰退风险上升。

欧盟

• 经济增长放缓：2022年欧元区经济增长3.5%，欧盟增长3.6%，但经济增速较前一年有所回落。
• 欧洲央行加息：欧洲央行决定加息50个基点，预计3月将继续加息，以确保通胀回落至2%目标。
• 对俄限价令：欧盟就俄罗斯石油产品设定最高限价，引发俄罗斯反制措施，对能源市场产生一定影响。
• 德国经济萎缩：2022年第四季度德国GDP环比下降0.2%，经济衰退风险上升，主要受能源危机和消费疲软影响。

英国

• 连续加息：英国央行连续第十次加息，基准利率升至4%，为近14年来最高水平。
• 经济压力加剧：加息未有效提振经济，反而因政局动荡、罢工及贸易压力，加剧经济衰退风险，市场预期3月加息可能放缓。

新兴市场及其他国家

• 韩国贸易逆差扩大：1月贸易逆差创历史新高，出口连续四个月下滑，能源价格上升和全球需求疲软是主因。
• 越南经济复苏：2022年越南GDP增长8.02%，为12年来最大增幅，得益于吸引外资、出口结构转型及政策推动。

关键信息汇总

金融资产表现

• 美债收益率：本周各期限美债收益率先跌后升，1年期和5年期收益率分别上涨1.00个和0.40个BP，10年期收益率下跌1.20个BP。
• 国债利差：主要经济体与美债收益率利差涨跌互现，欧元区利差收窄，日美利差走扩，英美利差收窄。
• 主要股指：MSCI全球、标普500指数、MSCI欧洲等主要股指多数上涨，MSCI新兴市场微跌。
• 汇率波动：美元指数走强，欧元、英镑等非美货币走跌，人民币对美元跌幅有限。
• 大宗商品：国际原油价格下跌至四周新低，黄金价格冲高后回落。

主权国家评级动态

• 尼日利亚：标普下调其评级展望至“负面”，长期信用等级维持在B-/B不变。
• 秘鲁：穆迪下调其评级展望至“负面”，长期信用等级维持在Baa1不变。
• 萨尔瓦多：惠誉上调其评级展望至“稳定”。
• 保加利亚：信用等级维持稳定。

总结

本周全球宏观经济呈现分化趋势，主要发达国家持续加息以抑制通胀，但经济复苏动力不足。美国非农数据强劲，但制造业PMI低迷，显示经济存在衰退风险。欧元区和英国同样面临加息压力，欧洲经济因多重因素进一步疲软，德国经济四季度萎缩。韩国贸易逆差扩大，反映其经济承压，而越南则表现出强劲的复苏势头。全球金融市场多数上涨，美元指数走强，非美货币承压，黄金价格波动较大。同时，尼日利亚和秘鲁的主权评级展望被下调，凸显其经济基本面的脆弱性。