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全球宏观态势每周观察（2020年第5期）

核心内容概述

本期观察聚焦于2020年2月3日至2020年2月9日期间，全球主要经济体的宏观经济表现、政策动向及市场反应。内容涵盖中国、美国、日本、欧洲、澳大利亚和巴西等国家的经济数据、货币政策调整及主权信用评级变化。同时，对国际大宗商品价格走势、主要经济体利率及汇率变化进行了分析。

主要经济体政策与经济动态

中国

• 政策动向：中国央行、财政部等四部门联合出台政策，通过专项再贷款与财政贴息捆绑，降低企业融资成本至1.6%以下。
• 联合点评：政府积极应对疫情，金融系统采取多项措施缓解企业融资压力，市场担忧情绪缓和，央行将继续实施逆周期调节政策，以维持金融市场稳定。

美国

• 非农数据：1月非农就业人口增加22.5万人，高于预期的16万人，但失业率升至3.6%，每小时薪资年率升至3.1%，高于预期。
• 联合点评：尽管就业数据良好，但经济数据好坏参半，市场反应有限，劳动参与率上升可能促使美联储维持低利率政策。

日本

• 制造业PMI：1月制造业PMI终值为48.8，连续9个月低于荣枯线，产出和新订单指数连续13个月萎缩。
• 联合点评：受疫情和全球经济下行影响，日本经济面临多重挑战，增长前景暗淡，若经济继续恶化，日本央行可能降息。

欧元区

• PPI数据：12月PPI同比下跌0.7%，连续5个月下跌，扣除能源后PPI上涨0.5%，服装和耐用消费品价格有所上涨。
• 联合点评：工业通货紧缩放缓，但通胀仍低迷，欧洲央行可能在下半年继续宽松货币政策。

澳大利亚

• 利率政策：维持0.75%历史低点利率不变。
• 联合点评：当前利率已处于低位，货币政策传导存在滞后，经济受丛林大火和疫情双重影响，短期内增长承压，未来仍可能降息。

巴西

• 利率调整：将基准利率Selic下调25个基点至4.25%，创历史新低。
• 联合点评：为应对全球降息潮，巴西央行希望暂停货币刺激，但货币宽松效果不佳，经济面临严峻挑战。

主权信用评级动态

联合点评：厄瓜多尔信用评级下调，主要因债务可持续性担忧；意大利评级维持，但展望为负面，反映其高债务和经济不确定性；日本和俄罗斯评级不变，但巴拿马展望下调。

利率及汇率走势

美债收益率

• 各期限美债收益率止跌回升，但1年期和5年期收益率出现倒挂。
• 1年期收益率为1.49%，5年期为1.42%，10年期为1.61%。

主要经济体与美债利差

• 中国：1年、5年、10年期国债利差分别为0.59%、1.21%、1.22%，较年初收窄。
• 日本：1年期利差为-1.63%，5年期为-1.57%，10年期为-1.65%，利差有所走扩。
• 欧元区：1年期利差为-2.12%，5年期为-2.03%，10年期为-1.96%，利差收窄。

汇率走势

• 美元指数：周内上涨1.32%，最高达98.72。
• 欧元：兑美元收跌1.33%，周内表现疲软。
• 英镑：兑美元收跌2.25%，受英欧贸易协议分歧影响。
• 日元：兑美元收涨1.23%，因经济数据乏力。
• 人民币：美元兑离岸人民币收跌0.09%，美元兑在岸人民币收跌0.57%，受益于中国金融政策和疫情应对。

国际大宗商品价格走势

国际油价

• 本周延续跌势，周五收于50.34美元/桶，周内累计下跌1.31%。
• 美国活跃钻井数回升，中国工业活动放缓，共同影响油价走势。

国际黄金

• 本周初期金价回落，后期因避险情绪上升回升，周五收于1,573.90美元/盎司，周内累计下跌1.50%。
• 美国经济数据和中国疫情应对缓解避险情绪，但英欧贸易谈判和欧洲经济数据拖累金价。

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