2023-05-11-联合资信-全球宏观态势每周观察（2023年第18期）_美国银行业再度爆雷_欧美央行_无惧_继续加息_13页_2mb

全球宏观态势每周观察（2023年第18期）总结

一、主要新闻

1. 美国银行业再度爆雷

• 5月1日，美国第一共和银行被关闭并由FDIC接管，摩根大通将收购其存款和多数资产。
• 此事件为继硅谷银行和签名银行之后第三家被关闭的银行，凸显美国银行业流动性风险的继续上升。

2. 欧美央行继续加息

• 美联储5月3日宣布将联邦基金利率上调25个基点至5%~5.25%，已将利率区间恢复至2006年最高水平。
• 同日，欧洲央行宣布加息25个基点，主要再融资利率升至3.75%，达到2008年以来最高水平。

3. 全球宏观经济数据与资产表现

• 美国：4月经通胀调整的非农就业人数超出预期（新增25.3万人），失业率降至3.4%，劳动力供给不足支撑美联储继续加息立场。
• 韩国：4月出口同比减少14.2%，连续14个月逆差，半导体行业出口下滑是主要拖累因素。
• 玻利维亚：决定出售21吨黄金储备（约合12.6亿美元）以偿还到期外债，同时法规要求央行保留至少22吨黄金作为战略储备。

4. 主要金融市场波动

• 美债收益率：受银行业风险爆发和加息预期交织影响，多数期限美债收益率先跌后升，1年期小幅上升0.8个BP，5年和10年期分别下降8.6和2.0个BP。
• 股票市场：美股和欧洲股市本周震荡下行，MSCI全球指数下跌0.31%，标普500指数累跌0.76%。新兴市场部分受益于五一假期消费提振，指数上涨0.50%。
• 美元及相关币种：美元指数周跌0.38%，英镑因加息预期走强，日元震荡下行后回升，原因包括欧美央行加息及美元避险预期。
• 大宗商品与黄金：原油价格先大跌后反弹，NYMEX原油周跌6.97%，黄金价格总体走高，表现先涨后跌。

二、联合资信点评

1. 美国银行业爆雷的影响
   美联储尽管已将利率推至2006年以来最高水平，但通胀仍高于2%目标，美国银行业流动性危机蔓延，纽约非农超预期、经济放缓及区域银行业的关闭增加了市场对经济衰退的担忧。加上将于6月讨论债务上限问题，银行业危机会加剧商业地产流动性压力。

2. 欧央行加息的针对性
   欧洲央行此次加息尽管幅度缩小，但仍较大幅度，与近期通胀高企相关。削减Taper计划和措辞略微放软显示未来加息的可能较之前三度放缓，但仍需警惕进一步收紧货币政策的风险。

3. 主权评级动态

• 惠誉下调埃及本外币长期信用评级至B；
• 个别国家被取消评级展望从稳定转为负面；
• 核心经济体如瑞士、斯洛文尼亚和尼日利亚评级保持稳定；

4. 风险提示

• 全球经济下行压力加大，韩国出口持续低迷，显示全球“金丝雀”指标疲软；
• 区域性和系统性风险可能跨市场传导，对全球金融稳定构成挑战。