20140929-信达证券-化工行业_2014年第35期周报-国际磷矿石价格上涨_草甘膦旺季价格下跌_40页_1mb

化工行业周报总结：2014年第35期

核心内容概览

2014年9月29日发布的化工行业周报指出，国际磷矿石价格上涨，而草甘膦在旺季出现价格下跌。报告涵盖了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油等多个产业链的价格变化、市场动态和行业分析。

主要观点

农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格下跌，国内尿素价格微涨，氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 磷肥：国际磷肥价格下跌，国内一铵价格下跌，但磷矿石价格上涨，磷肥基本面看平，估值看多。
• 钾肥：国内钾肥市场回暖，盐湖氯化钾价格上涨，全球钾肥需求预计增加，基本面和估值均看多。
• 复合肥：国际市场价格上涨，国内复合肥价格保持稳定，行业基本面看多，预计经销商备货积极性提高。
• 农药：草甘膦价格在旺季下跌，原材料价格下跌影响成本，但环保政策收紧形成行业壁垒，看好2014年行业前景。

矿物化工产业链

• 磷化工：国际磷矿石价格上涨，国内磷矿石价格维持稳定，磷肥市场转暖对磷矿石形成支撑。
• 氟化工：制冷剂R22价格维持稳定，氢氟酸价格稳定，氟化工基本面和估值均看多。
• 有机硅及晶体硅：有机硅价格上涨，欧洲多晶硅价格下跌，国内多晶硅产能持续增长，行业前景良好。

无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC和烧碱价格下跌，氯碱行业持续低迷，供过于求矛盾未缓解。
• 三酸三碱：盐酸和硫酸价格保持稳定，纯碱价格下跌，烧碱价格稳定，酸碱市场供需矛盾依然存在。

煤化工产业链

• 甲醇：国际甲醇价格下跌，国内市场价格波动，供需关系影响价格走势。
• 醋酸：国内醋酸价格下跌，下游需求疲软，产能释放有限。
• 炭黑：炭黑价格保持稳定，原料市场波动对价格影响不大。

原油

• 原油价格：WTI和布伦特原油价格下跌，天然气价格微跌，中东局势对油价影响较大。

关键信息

价格变动

• 国际磷矿石：上涨13.2%至150美元/吨。
• 国际尿素：下跌4.6%至345美元/吨。
• 国际DAP：下跌2.7%至470美元/吨。
• 国内尿素：上涨0.7%至1620元/吨。
• 国内一铵：下跌4.3%至2200元/吨。
• 国内氯化钾：上涨1.5%至2010元/吨。
• 国内复合肥：主流报价在1850-1900元/吨。
• 草甘膦：扬农草甘膦价格下跌10.7%至5000美元/吨。
• 有机硅：蓝星星火107胶价格上涨1.0%至17800元/吨。
• 金属硅：价格上涨1.4%至14300元/吨。
• 碳酸锂：价格上涨0.9%至37800元/吨。
• 乙烯：价格上涨0.6%至1555美元/吨。
• 电石：价格维持2660元/吨。
• PVC：西部自产电石法PVC价格下跌0.5%至5800元/吨。
• 合成氨：价格下跌50元/吨至2550元/吨。
• 天然气：价格微跌至3.9美元/百万英热。

行业分析

• 磷肥：国际磷肥价格下跌，但国内磷矿石价格上涨，国内磷肥出口有望增加，缓解供应压力。
• 钾肥：全球钾肥市场复苏，国内钾肥库存低位支撑价格。
• 草甘膦：价格下跌，但环保政策收紧形成壁垒，看好未来行业前景。
• 有机硅：市场供给紧张，价格上涨，国内产能释放有限。
• 氯碱化工：行业持续低迷，供需矛盾未缓解，价格难有突破。
• 煤化工：甲醇、醋酸价格下跌，炭黑价格保持稳定。

估值与投资建议

• 磷肥企业：估值较高，但基本面看平，预计未来会有盈利预期和估值调整。
• 草甘膦企业：和邦股份、扬农化工、新安股份、江山股份获看好。
• 钾肥企业：盐湖股份动态市盈率下降，但盈利被低估，未来有望上涨。
• 氟化工：行业基本面看多，估值看多。
• 有机硅：市场前景良好，价格有望回升。

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大。
• 环保政策执行力度及市场传言的出口优惠政策存在不确定性。
• 煤化工行业面临较大的供需矛盾，价格波动风险较高。

结论

报告整体对化工行业持谨慎乐观态度，部分子行业如磷肥、钾肥、氟化工和有机硅看好，而氮肥、氯碱化工等则看空或看平。未来行业走势将依赖于原材料价格变化、政策调整及市场需求的复苏情况。