20221212-金源期货-锌周报_锌价高位震荡_关注上方压力位_7页_983kb

锌价高位震荡分析总结

核心内容

2022年12月12日的市场分析指出，锌价在高位震荡，市场关注上方压力位。整体来看，国内外市场在宏观政策和产业基本面的双重影响下，呈现出复杂多变的态势。

主要观点

宏观环境

• 海外宏观：美国经济数据表现较强，ISM非制造业PMI上升至56.5，显示经济韧性。但市场对美联储加息放缓预期减弱，同时对经济衰退的担忧上升，美元指数低位震荡，对金属价格形成一定支撑。
• 国内宏观：中共中央政治局会议强调明年发展经济及防疫政策进一步放松，带动市场风险偏好回升。国内政策积极，市场情绪偏暖。

基本面分析

• 供应端：国内11月精炼锌产量略超预期，预计12月产量或达年内高点，供应逐步增加。欧洲气温转冷，能源价格回升，对锌成本支撑增强。新星旗下法国炼厂维持关闭，抑制了明年欧洲市场的复产预期。
• 需求端：下游消费进入淡季，对高加锌接受度较低，同时受环保及疫情影响，初端消费企业开工率回落，部分企业计划提前放假，消费偏弱。
• 库存情况：LME库存降至4万吨以下，注销仓单占比大幅攀升，挤仓担忧升温。上期所库存周度增加2497吨至20428吨，社会库存小幅上升。

价格走势

• 沪锌：上周主力2301合约震荡上行，周度涨幅1.15%，收于24965元/吨，周五低开后小幅回升。
• 伦锌：延续震荡上行，周度涨幅3.86%，收于3227美元/吨。
• 沪伦比值：小幅下降至7.7，显示内外盘价差有所扩大。

关键信息

价格数据

行情评述

• 沪锌主力2301合约震荡上行，但临近关键价位，涨幅放缓。
• 伦锌延续上行趋势，美元低位震荡和欧洲能源价格上涨是主要支撑因素。
• 现货市场升水有所回落，显示下游对高价锌接受度不高。

行业要闻

1. Nyrstar：法国炼厂维持关闭，抑制欧洲市场复产预期。
2. SMM数据：11月精炼锌产量为52.47万吨，环比增加1.06万吨，预计12月产量将达年内高点。
3. 中汽协数据：11月汽车产销同比小幅下降，但新能源汽车产销增长显著，市场占有率达33.8%。

操作建议与风险因素

操作建议

• 锌：建议观望，等待美联储利率会议结果。

风险因素

• 海外宏观风险：美联储加息节奏及经济衰退预期可能影响锌价走势。
• 国内累库超预期：库存增加可能对价格形成压力。

附图说明

• 图表1：沪锌与伦锌价格走势图，显示价格震荡上行。
• 图表2：内外盘比价，沪伦比值略有下降。
• 图表3：现货升贴水，显示升水回落。
• 图表4：LME升贴水，显示市场对现货的贴水。
• 图表5：上期所库存变化，库存小幅增加。
• 图表6：LME库存变化，库存下降。
• 图表7：社会库存变化，库存小幅上升。
• 图表8：保税区库存情况。
• 图表9：冶炼厂利润情况。
• 图表10：精炼锌进口盈亏情况。
• 图表11：国内外锌矿加工费情况。
• 图表12：精炼锌净进出口情况。

联系信息

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室
• 电话：0562-5819717

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。