20200913-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏_储能_电网新基建是十四五能源发展核心_4页_533kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容概述

本周新能源与电力设备行业周报聚焦于光伏、储能、电网新基建作为“十四五”能源发展的核心领域。分析师认为，光伏装机将持续快速增长，储能将成为重点支持方向，电网基建将加速以适应新能源高渗透率的发展需求。同时，报告指出行业基本面稳健，Q4高景气有望延续，光伏龙头估值仍有提升空间。

主要观点

光伏行业

• 需求增长逻辑扎实：无论规划如何调整，光伏装机在“十四五”期间将保持较快增长。
• 储能迎来高速发展期：储能相关内容在“十四五”能源规划中将占据更大篇幅，重要性显著提升。
• 光伏-光储平价实现：将大幅抬升市场空间天花板，政策周期影响减弱。
• 中国光伏制造业全球竞争力强：具备持续增长的收入和利润规模，分红能力逐步提升。
• 估值提升空间大：当前PE估值仅对应明年20倍左右，1倍PEG可能是估值提升的起点。

电力设备行业

• 能源转型推动新基建：新能源高渗透率需要电网配套支持，特高压、能源互联网等建设需求将大幅上升。
• 特高压建设提速：当前特高压骨架电网数量不足，华中、华东等区域特高压交流环网建设迫在眉睫。
• 能源互联网发展迅速：国网数字新基建全年规划投资额250亿元，电力信息通信全年预计达350亿元。
• 电力市场机制改革：推动中长期交易完善，加速现货市场建设，改善新能源盈利模式。

推荐组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特（A/H）、通威股份、晶科能源、阳光电源、中信博、信义能源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份。
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、正泰电器、信捷电气、麦格米特、良信电器、鸣志电器、柏楚电子、宏发股份、东方电缆。
• 电动车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能。

本周重要事件

• 大全新能源递交科创板上市招股书；
• 隆基 Hi-MO 5 组件投产下线；
• 晶澳 3.6GW 大尺寸电池新厂投产；
• 协鑫开工建设 5.4 万吨颗粒硅项目。

风险提示

• 政策调整风险：可能影响行业执行效果；
• 产业链价格竞争激烈：若超预期，将对盈利能力造成压力；
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期，或政策趋严，将对行业带来不利影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%。

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