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兴证销售每日AH推荐 - 20210324 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年3月23日发布的每日AH推荐，涵盖多个行业分析及重点推荐内容，包括固收、海外、医药、有色、化工等领域。报告对各行业重点公司进行了业绩点评与投资价值分析，并附有活动预告和相关法律声明。

主要观点与关键信息

【固收·黄伟平】杭叉转债投资价值分析

• 公司简介：杭叉集团是中国叉车行业的龙头企业，业务涵盖观光车、牵引车、搬运车等工业车辆制造。
• 技术优势：公司在工业车辆智慧安全、绿色节能、新能源和数字化研发等领域具有较强的技术壁垒。
• 转债分析：
  • 杭叉转债评级为AA+，发行规模11.5亿元。
  • 下修条款为“15/30，85%”，债底保护尚可。
  • 预计上市首日转股溢价率在16%-20%之间，价格为119-123元。
• 投资逻辑：受益于疫情后制造业复苏，国内外需求共振，公司竞争力有望进一步提升。
• 风险提示：制造业投资回升持续性不及预期、行业竞争格局恶化。

【海外·张忆东】卓越商企服务深度分析

• 公司地位：卓越商企是写字楼商务管理行业的稀缺标的，为行业领军企业。
• 核心竞争力：
  • 聚焦品质物业，塑造标杆产品。
  • 品牌认可度高，外拓持续发力。
  • 与企业客户建立粘性，跟随战略显成效。
  • 全周期增值服务相互协同，形成正向循环。
• 风险提示：业务扩张不及预期；物业管理费提价受阻；收缴率不及预期；增值业务拓展不及预期。

【医药观点】丽珠集团2020年年报点评

• 业绩表现：
  • 营业收入105.20亿元，同比增长12.10%。
  • 归属上市公司股东净利润17.15亿元，同比增长31.63%。
  • 扣非后归母净利润14.32亿元，同比增长20.14%。
• 发展亮点：
  • 员工激励改善，研发进度提速。
  • 辅助用药对公司业绩的边际影响减弱。
  • 产品结构优化，受带量采购政策影响较小。
  • 分红比例提升，增强股东回报。
• 风险提示：经营恢复低于预期，主力品种增长低于预期，研发进度不及预期。

【有色观点】云铝股份2020年业绩点评

• 业绩表现：
  • 营业收入295.73亿元，同比增长21.78%。
  • 归母净利润9.03亿元，同比增长82.25%。
• 经营亮点：
  • 量价齐升，综合毛利率创10年新高，达14.2%。
  • 管理费用因疫情有所提升，但整体可控。
  • 信用减值准备和资产减值损失合计计提4.03亿元，影响当期业绩。
• 未来看点：
  • 计划通过定增加码文山铝业，提升水电产能。
• 风险提示：原材料价格波动；项目进展不达预期；下游需求不达预期。

【化工观点】当升科技2020年年报点评

• 业绩表现：
  • 营业收入31.83亿元，同比增长39.36%。
  • 归母净利润3.85亿元，同比扭亏。
• 行业背景：
  • 当升科技是国内锂电正极材料标杆企业，率先开发高镍动力三元材料。
  • 受新能源汽车需求增长带动，公司产品需求向好。
• 发展亮点：
  • 技术优势明显，产品性能领先，绑定国内外大客户。
  • 新产能（江苏三期、常州基地一期）逐步释放，助力业绩持续增长。
• 风险提示：新能源汽车推广不及预期；新项目投产不及预期。

【海外观点】新奥能源（02688.HK）业绩分析

• 业绩表现：
  • 2020年营业收入71,617百万元，同比增长2.0%。
• 增长来源：
  • 天然气零售业务销量增长。
  • 泛能业务新项目投运。
• 业务亮点：
  • 多元化气源提升毛差。
  • 泛能业务契合“双碳”目标，实现连续高速增长。
  • 公司规划加大资本开支拓展新业务，股利增长增强股东回报。
• 风险提示：宏观经济不景气；泛能项目盈利不佳。

活动预告

风险提示与法律声明

• 风险提示：各行业分析中均列明了具体风险，如制造业复苏不及预期、业务扩张受阻、研发进度不达预期等。
• 法律声明：
  • 本报告仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议。
  • 报告信息来源于可靠渠道，但不保证其准确性或完整性。
  • 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
  • 未经授权，不得转载或复制本报告内容。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。