20180815-财富证券-晨会纪要_7页_635kb

报告摘要

整体来看，A股市场在8月15日呈现下跌趋势，上证指数、中小板指、创业板指均出现不同程度的回调。其中中小板指和创业板指跌幅较大。从市场结构来看，低市净率指数跌幅较少，采掘和粤港澳自贸区板块表现相对较好。

基建“补短板”应结构性发力
基建投资增速自2013年以来持续回落，6月增速降至3.3%，创历史新低。这表明基建对经济增长的带动效应减弱，同时反映出当前经济面临结构性调整压力。在去杠杆和防风险背景下，基建投资需更加注重结构性和效率性，而非盲目扩张。
经济高质量发展要跳出惯性思维
当前经济环境不同于以往，全球货币条件趋于正常化，宽松政策空间缩小。高质量发展成为经济运行的关键词，需通过改革和政策调整来实现。政策导向正在从传统的刺激手段转向结构性改革，以实现经济的可持续增长。
明星违规炒股该担何责？
黄晓明因与他人共同操作股票被证监会处罚，引发舆论关注。该事件反映了明星进入资本市场的风险和监管挑战，也引发对如何界定“主观故意”和“责任归属”的讨论。

耐心等待情绪修复，关注低估MSCI成分股
当前市场情绪偏悲观，主要受土耳其汇率波动、中美贸易战等因素影响。但长期来看，市场估值处于低位，风险溢价合理。建议投资者耐心等待情绪修复，布局估值合理的MSCI成分股。

纺服行业：中美棉花预测数据发布
2018/2019年度，中国棉花产量预计下降4.1%，供需缺口加大，进口量预计为200万吨。全球棉花产量上调9.2万吨，消费量调增14.5万吨，期末库存调减16.1万吨。整体来看，供需压力增大，行业面临调整。
影视行业：限制演员薪酬推动行业规范
三大视频平台联合六大制片商发布声明，抑制“天价片酬”现象。该政策旨在优化行业成本结构，提升内容质量，推动行业向精品化发展。短期对腰部剧价格有不利影响，但中长期有助于提升行业毛利率，建议关注华策影视、慈文传媒等优质制作方。

柳钢股份（601003）：上半年业绩大幅增长
公司2018年上半年实现归母净利润20.41亿元，同比增长415.80%。主要得益于钢材价格的上涨和销售结构的优化，尤其是高利润钢坯的直接销售策略。
万里扬（002434）：业绩改善，反转正在进行
公司上半年营收和净利润均下滑，但毛利率有所提升，显示业务正在逐步改善。自动挡变速器销量占比提升，成为下半年业绩增长的主要动力。公司作为国内少数具备完整变速箱生产能力的企业，具备进口替代潜力。
普莱柯（603566）：研发营销双轮驱动，业绩增长加速
公司上半年营收和净利润分别增长10.46%和23.40%，主要得益于重磅单品猪圆环疫苗的上市及营销策略调整。预计2018-2020年净利润将持续增长，上调投资评级为“推荐”。
酒鬼酒（000799）：结构升级改善毛利，全年业绩高增可期
公司上半年营收和净利润分别增长41.26%和38.30%，主要受益于高端产品占比提升及市场拓展。预计未来三年营收和净利润将保持高增长，维持“推荐”评级。