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2021年春运行业点评报告总结

核心内容概述

2021年春运受到新冠疫情防控常态化及“就地过年”政策的双重影响，呈现出与往年不同的特点。传统出行高峰消失，而快递行业则因线上消费持续增长和春节年货需求提升，保持了高景气度。报告从客运量变化、快递业务表现、投资建议和风险提示等方面进行了详细分析。

主要观点

1. 春运客运量显著下降

• 2020年春运：受疫情影响，全国春运客运量总计14.76亿人次，同比下降50.3%。
• 2021年春运前18天：全国发送旅客3.02亿人次，仅为疫情前常态水平的25%。
• 各运输方式数据：
  • 铁路：春运前18天发送旅客0.59亿人次，同比下降67%和64%。
  • 道路：发送旅客2.28亿人次，同比下降77%和78%。
  • 民航：发送旅客937.8万人次，同比下降70%。
  • 水路：未提供具体数据，但整体客运量下降明显。

2. 快递业务逆势增长

• 2021年1月快递数据：全国快递业务量完成84.9亿件，同比增长124.7%；业务收入完成867.6亿元，同比增长73.3%。
• 除夕与初一数据：全国快递处理量超1.3亿件，同比增长223%。
• 业务结构变化：
  • 同城快递业务量占比下降5.2%。
  • 异地快递业务量占比上升5.9%。
  • 国际/港澳台业务量占比下降0.7%。

3. 投资建议

• 出行领域：随着疫苗接种推进，3月初出行需求有望修复。推荐关注航空和高铁板块，如吉祥航空、春秋航空、京沪高铁。
• 快递领域：推荐具备时效优势的顺丰控股，以及通达系龙头中通快递、韵达股份。

关键信息

春运趋势

• 传统高峰消失：由于“就地过年”政策，2021年春运“传统出行高峰”现象不复存在。
• 客流量下降：2021年春运前18天客流量仅为疫情前水平的25%，铁路、道路、民航客流量均显著下降。
• 出行复苏预期：内需性出行领域有望率先受益，国际航线复航进展取决于政策动态。

快递行业表现

• 不打烊、不休网：春节期间快递服务持续运营，满足年货配送需求。
• 线上消费支撑：社区团购、即时配送、冷链物流等新兴赛道推动快递业务增长。
• 行业增长强劲：2021年1月快递业务量和收入均实现大幅增长。

风险提示

1. 疫苗接种进度不及预期：可能延缓出行复苏。
2. 快递价格战持续：可能影响行业利润。
3. 交通运输需求下降：长期影响行业景气度。
4. 政策法规变化：可能带来运营不确定性。

投资评级

• 行业评级：维持推荐。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价预期超越行业平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价预期超越行业平均回报10%至20%。
  • 中性：公司股价预期与行业平均回报相当。
  • 回避：公司股价预期低于行业平均回报10%及以上。

分析师信息

• 姓名：王靖添
• 职位：交通运输行业分析师
• 学历：北京大学理学硕士
• 背景：曾就职于中国交通运输部规划研究院，拥有丰富的战略政策研究经验。
• 联系方式：
  • 电话：8610-80927665
  • 邮箱：wangjingtian-yj@chinastock.com.cn
  • 编码：S0130520090001

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