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文档总结：就地过年对互联网、免税、教育、快递行业的影响

核心内容

2021年春节期间，“就地过年”政策显著影响了居民的消费行为，推动了“宅”经济的快速发展，对互联网、免税、教育、快递等行业产生积极影响。同时，政策也对传统旅客出行行业造成一定压力，但随着疫情缓解，返乡探亲和旅游需求可能在后续长假中释放。

主要观点

1. “宅”经济表现亮眼

• 本地生活服务：就地过年政策带动了外卖需求激增，美团数据显示除夕至初二外卖订单量同比增长81%，品质商家订单量增长72%。饿了么数据显示年夜饭半成品外卖同比增长4倍，单人份外卖订单翻番。
• 在线游戏：头部游戏保持高景气，腾讯《王者荣耀》《和平精英》在除夕至初六稳居iOS畅销榜前二。
• 短视频与社交媒体：抖音、快手、微博等平台在春节期间表现活跃，短视频播放量和互动数显著上升，反映出娱乐内容视频化趋势。

2. 免税行业受益明显

• 受益于政策红利和出国游限制，春节期间海南免税店销售额显著增长，2月11-14日销售额达7.29亿元，其中免税销售额6.6亿元，日均销售额较2019年春节增长92%。
• 客单价略有提升，反映出消费者在本地消费意愿增强。

3. 在线教育广告投放积极

• 头部品牌猿辅导、好未来、作业帮等首次高调现身春晚，引发热议，显示出广告投放仍是其主要竞争策略。
• 春节投放效果良好，有利于品牌知名度提升和下沉市场渗透。

4. 快递行业迎来旺季

• 春节不打烊政策提振货流，2月11-15日全国快递揽收和投递量同比增长224%，反映出线上消费需求旺盛。

5. 交通运输行业受冲击

• 就地过年使客运量大幅下降，除夕至初五全国铁路、民航、公路客运量分别较2020年同期下降14%、57%、49%，较2019年下降63%、76%、79%。
• 高速公路呈现“客降货增”趋势，货车流量增长显著，显示物流需求上升。

关键信息

• 就地过年政策：有效促进了本地消费，带动“宅”经济和线上服务需求。
• 行业表现：
  • 互联网：外卖、游戏、短视频平台表现强劲。
  • 免税：受益于政策和出行限制，销售额大幅增长。
  • 教育：在线教育广告投放力度加大，品牌曝光度提升。
  • 快递：春节不打烊政策推动货物流量上升。
• 旅游趋势：返乡探亲需求转向本地游，部分城市如杭州、上海出现本地游热潮。
• 风险提示：疫情超预期、行业竞争加剧、贸易摩擦等可能影响市场表现。

行业评级

• 交通运输：增持（维持）
• 社会服务：增持（维持）

评级说明

• 行业评级：增持表示预计行业股票指数将超越基准；中性表示基本与基准持平；减持表示明显弱于基准。
• 公司评级：买入（股价超越基准15%以上）、增持（股价超越基准5%~15%）、持有（股价波动在-15%~5%之间）、卖出（股价弱于基准15%以上）。

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