20231102-东方财富证券-天士力-600535.SH-2023年三季报点评_盈利能力实现较好恢复_4页_346kb

2023 年前三季度，天士力公司业绩强劲增长，但部分受公允价值变动影响。期间营业收入达 6571 亿元，同比增长 715%，归母净利润 1032 亿元，同比增长 40003%，扣非归母净利润 1054 亿元，同比增长 3697%。医药工业收入增长 1061%，中药板块贡献显著；医药商业收入则下降 526%。

研发投入方面，前三季度支出 558 亿元，同比下降 558%，占营收比例 849%。公司拥有 97 个在研产品，包括 41 个 1 类创新药，多数已进入临床试验阶段。

盈利能力有所恢复，销售毛利率 6685%，净利率 1522%，同比提升。第三季度单独数据也显示高速增长，但需注意公司维持增持评级，基于未来盈利预测。风险包括政策和研发不确定性。

东方财富证券研究所 维持增持建议。