20231102-国海证券-慕思股份-001323.SZ-2023Q3业绩点评_Q3收入同比恢复增长_利润表现亮眼_5页_346kb

慕思股份2023Q3业绩总结

• 公司是家居用品企业（证券代码：001323），近期发布2023年三季度业绩公告。
• Q3关键数据：
  • 收入：2023Q3同比增长0.33%，公司经营能力稳健。
  • 利润：归母净利润同比增长374%，扣非后归母净利润同比增长470%。
• 投资要点：
  • Q3收入增速转正，因终止欧派直供业务，产品结构优化和SaaS网络建设是关键。
  • 毛利率提升至50.98%（Q3），得益于低效产品精简和渠道调整。
  • 期间费用率Q3达38.54%，销售和研发费用上升，客单价提升支持增长。
• 盈利预测：预计2023-2025年营业收入为60.28亿、69.65亿、80.41亿元，归母净利润分别为81.6亿、93.4亿、106.4亿元，估值17-13xPE。
• 投资评级：维持“增持”，基于中高端睡眠产品“一体两翼”战略。
• 风险提示：地产、消费力、竞争和经营改革不及预期等。